交运行业:航空客运市场增速回升 20年春运民航旅客运输量预计再创新高
摘要: 报告摘要航空客运市场增速回升,20年春运民航旅客运输量预计再创历史新高19年11月,国航、东航、南航ASK增速分别为4.0%、10.60%、6.52%;客运量增速分别为3.2%、6.94%、9.06%
报告摘要
航空客运市场增速回升,20年春运民航旅客运输量预计再创历史新高
19年11月,国航、东航、南航ASK增速分别为4.0%、10.60%、6.52%;客运量增速分别为3.2%、6.94%、9.06%。客座率方面三大航互有涨跌,11月单月客座率国航、东航、南航分别同比变化-0.10、0.16、1.5pct。香港事件继续影响地区航线需求,三大航11月地区航线ASK、客运量等数据依然表现不佳。整体来看,航空客运市场增速相较上月略有回升,航空运输市场总体保持增长态势。
根据民航总局预测,2020年春运民航旅客运输量将再创历史新高,预计达7900万人次,同比增长约8.4%。高峰期间,民航日均保障航班量将在1.6万架次以上,增长率居各运输方式之首。
布局海外航线,【吉祥航空(603885)、股吧】继续保持高增长
吉祥航空19年11月ASK增速为14.64%,继续保持较高增速,公司19冬春航季新开多条海外航线,11月国际航线ASK增速达到97.21%。客座率方面,公司9月客座率为82.39%,同比减少2.37pct。虽然公司短期运营有一定压力,但公司近期布局的航线在明年旺季能给公司带来较大的盈利增量。
【春秋航空(601021)、股吧】飞机引进提速,11月ASK增速大幅提升
春秋航空19年11月ASK增速为21.72%,环比大幅提升8.2pct。公司今年以来引进9架飞机(18年共引进5架飞机),ASK重回高增长。2019年11月客座率为86.49%,同比减少-0.48pct。
我国航空运输市场总体保持增长态势。
11月全行业完成运输总周转量107.1亿吨公里,同比增长6.1%,其中,国内、国际航线分别完成68.5亿吨公里、38.6亿吨公里,同比分别增长5.5%、7.0%。1-11月,全行业共完成运输总周转量1184.7亿吨公里,同比增长7.4%。
投资建议
航空客运市场增速略有回升,2020年春运民航旅客运输量预计再创历史新高,我们维持行业“增持”评级,推荐收入成本弹性较大的【中国国航(601111)、股吧】、南方航空。
风险分析
经济下行影响航空出行需求,油价、汇率波动影响航空公司盈利,极端天气或群体事件降低旅客乘机需求。
航线,运输,ASK