银行股年内待解禁市值超1200亿元 实际减持压力或有限

　　2019年有8家银行登陆A股市场，可谓是银行上市大年，2020年随之而来也成为银行股解禁大年。

　　数据显示，截至5月29日，2020年以来已有13家银行62.92亿股限售股解禁，解禁部分参考市值为385.1亿元。今年还有9家上市银行迎来限售股解禁，解禁股份数量达225.57亿股，解禁部分参考市值为1231.76亿元。分析人士指出，整体来看，这些解禁股份以首发原股东限售股份为主。尽管解禁规模巨大，在目前银行股大面积破净、估值处于历史底部的情况下，预计实际减持压力有限。

　　三家回A银行解禁压力大

　　具体来看，全年解禁压力较大的三家银行均为去年回归A股市场的邮储银行、【渝农商行(601077)、股吧】和浙商银行，其全年解禁规模分别为83亿股、47.9亿股和49.4亿股。

　　由于解禁规模较大，部分银行在临近解禁时股价遭遇压力。5月26日，浙商银行首批4.82亿股首发机构配售股份解禁，导致该日浙商银行早盘股价跳空大跌，盘中一度跌5.21%。浙商银行下一波限售股解禁日是11月26日，解禁股份数量达到44.6亿股，占总股本的20.97%，以最新股价计算市值约172.16亿元。

　　为稳定股价，浙商银行日前公告称，截至5月20日，浙商银行11名高级管理人员通过上交所交易系统增持浙商银行股份53.83万股，增持金额合计218.43万元。

　　邮储银行的两轮解禁日分别为6月10日和12月10日，解禁规模分别为9亿股和73.95亿股。渝农商行4月已有一轮约2.56亿股限售股解禁，下一轮解禁日为10月29日，解禁股份数量为45.4亿股。

　　除前述三家银行外，今年涉及首发原股东限售股解禁的还有【紫金银行(601860)、股吧】、常熟银行等，这些银行解禁股份数量在数万股至数亿股不等。

　　天风证券银行业首席分析师廖志明认为，目前银行板块估值较低，减持不利于股东的投资收益，从当前时间节点分析，解禁对银行股股价影响并不大。

　　有市场人士指出，目前持有上市银行“首发原股东限售股”“首发机构配售股”的机构多是战略投资者，短期内减持离场的可能性不大，总体来看，银行股首发解禁对大多数银行来说，影响有限。

　　定增收益分化

　　除首发原始股解禁外，今年还有兴业银行、宁波银行、浦发银行和北京银行涉及定增机构配售股份解禁。从这几家银行的股价表现来看，银行估值参差不一，导致参与定增的机构回报水平出现了分化。

　　参与兴业银行和宁波银行定增机构有望获得较好收益。4月7日，兴业银行5.7亿股定增机构配售股份迎来解禁，以机构参与定增发行价计算，本次投资回报约为20%。宁波银行11月份有约3亿股定增机构配售股份解禁，按最新收盘价计算，投资回报约为22%。而参与北京银行和浦发银行定增的机构或将面临“倒挂”局面，数据显示，按最新收盘价，参与两家银行定增的机构解禁回报率分别为-7.29%和-24.65%。

　　目前，银行业尤其是上市银行经营业绩仍然稳健，但估值分化非常明显。截至5月29日收盘，数据显示，36家银行中，仅有8家银行尚未破净。其中破净程度最高的华夏银行，市净率仅为0.47倍，而市净率目前排名前三的银行分别为宁波银行、招商银行和常熟银行，市净率分别为1.8倍、1.48倍和1.18倍。

　　银行业绩方面。上市银行整体差异不大。银保监会最新发布的数据显示，今年第一季度商业银行实现净利润6001亿元，净息差为2.10%。截至一季度末，银行业不良贷款率为1.91%，拨备覆盖率为183.20%；核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.88%、11.94%和14.53%。上市银行2020年一季度归母净利润同比增长5.4%。业内普遍预计，全年不良率的高点或出现在第二或第三季度，同时随着复工复产的不断推进，前期受疫情影响下滑较明显的个贷等业务有望得到明显恢复。