业绩催化估值反弹 银行板块强势依旧

　　二月的首个交易周(2月1日至5日)，市场整体震荡回调，银行板块却强势拉升。数据显示，上周上证指数周内涨幅仅为0.38%，但申万一级银行业指数却逆市大涨6.37%，宁波银行、兴业银行、【平安银行(000001)、股吧】、招商银行等多只银行股周内创历史新高。此外，年内首支银行股重庆银行，2月5日上市首日便走出44.04%的封停涨势，再给银行板块添“一把火”。

　　良好的市场表现也带动了多路资金向银行板块汇集。数据显示，平安银行上周获北向资金净买入2.13亿元，而华宝基金旗下银行ETF一周内基金份额大增2.59亿份。公募基金经理谢治宇今年1月曾大幅加仓兴业银行。私募投资人林园也通过基金买入银行，今年1月份上市交易的鹏华中证银行指数型基金(LOF)公告书显示，林园旗下的林园投资133号私募证券投资基金持有份额2345万份，占比达1.71%。

　　有专家指出，银行股此轮行情仍受到确定性较强的盈利因素驱动。截至2021年2月7日，38家A股上市银行中，19家银行已披露2020年业绩快报或业绩预告。2月5日，青岛银行发布的业绩快报显示，2020年公司归属于母公司股东净利润23.94亿元，同比增长4.78%；营业收入105.41亿元，同比增长9.61%。实际上，青岛银行仅为业务“双转增”的一例，此前公布的数据显示，随着经济复苏和企业信贷需求的增加，银行业盈利边际改善态势延续，多家银行盈利由负转正。与此同时，其他风险指标如不良率、拨备等也均传出暖意。

　　中国银行研究院指出，目前各银行净息差企稳，中间收入保持稳健增长，营收改善效应显现。2020年一季度、二季度末，银行业净息差分别为2.10%、2.09%，大幅低于2019年末的2.20%。三季度以来，银行业新发放贷款利率迎来拐点，三季度贷款加权平均利率为5.12%，较二季度末的5.06%回升6个基点。三季度末，银行业净息差为2.09%，与二季度持平，净息差企稳态势显现。此外，上市银行发力中收业务，代销基金、理财等业务收入处于成长期，对公代理业务手续费、贸易融资等业务增长速度相对较快。受益于多重因素带动，17家上市银行2020全年营收同比增长6.72%，多数上市银行营收均实现正增长。

　　展望后市，机构普遍看好银行业本轮行情的延续。平安证券表示，银行板块1月份超额收益的行情或将在2月延续。在去年行业大幅计提信贷成本夯实了拨备覆盖水平后，银行的账面利润有望逐季修复。而经济延续修复，银行让利实体经济的压力继续缓解，有利于银行资产质量的改善。而当前板块估值仍处历史底部区间，对于行业的悲观预期修复会推动板块估值的抬升。东兴证券也指出，银行业基本面拐点已显现。相较2020年，货币政策趋于常态化带来2021年资产增速稳中略降；国内经济持续修复推升资金需求支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升；在普惠小微延期还本付息等政策支持及银行主动优化贷款结构之下，信用风险整体可控。考虑上市银行拨备计提较充足且监管对银行资本补充将更加重视，今年上市银行利润增速有望回升至5%左右。