10月22日板块复盘：消费展现出很强的韧性！家电、白酒板块发力 白马蓝筹的机会来了？

　　今日(10月22日)沪深两市整体呈现震荡回落格局。沪指早盘直接低开震荡，午后在大消费板块的反攻带动下一度站上3600点，但反弹力度非常有限，随后股指再度回落，最终以绿盘报收；创业板指和深成指高开后震荡反弹，随后上攻受阻，涨幅进一步收敛。

　　对于，东方证券表示，短期内市场对未来预期的不确定性在上升。同时，随着上游成本的上升、限电等因素，对三季度企业利润增速的预期也有担忧。由此，短期内市场缺乏趋势性行情，个股和行业的波动性较大。

　　与此同时，申万宏源认为，仍宜保持多头思路，由于板块分化明显，结构性机会和风险并存，短线仓位需提高对板块运行节奏差异的风险意识，把握高低切换的市场特征，避免过度追涨杀跌。建议关注包括保险为首的金融股的中短线低吸机会；并继续以新能源为主线，关注补涨反弹的交易机会；对资源股及能源股建议以短线把握差价为目标，降低预期。中线仓位建议持仓为主，择机低吸金融、消费相关低估值蓝筹。

　　板块方面：

　　一、家电

　　中国银河证券表示，从10月前两周零售数据已边际改善来看，10月空调内销出货量有望维持去年同期水平。虽然货柜和航运价压力有所改善，但由于去年10月份出口基数较高，叠加限电等不确定因素，出口出货量有望保持维持稳健增长。总体来看我们认为，成本压力有望边际改善，地产竣工面积增速提升推动需求释放，白电板块景气度及盈利能力有望逐步改善。

　　浙商证券表示，1)十一家电终端零售表现不景气，但展现出家电消费升级的趋势。建议关注家电消费高端化、套系化、绿色健康新潮流，把握高成长细分赛道机遇。2)面对家电原材料价格的持续上涨，家电企业通过提价、周期性产品去库存、调整产品结构的方式应对，我们认为头部家电企业能够顺利度过周期，长期看好行业出清，市场份额向头部企业集中。

　　另外，安信证券提到，预计前期的地产销售将持续拉动未来家电需求，建议重点关注厨电板块。当前，资本市场对家电行业红利的持续性预期不足，兼之蓝筹标的的估值仍有进一步提升的潜力，由此带来投资机会。

　　首创证券指出，近期家电板块公司陆续披露三季报，我们持续看好细分板块龙头企业在原材料价格上涨、出口汇率波动以及海运成本上涨等压力下的规模优势与抗风险能力，龙头企业竞争优势有望进一步扩大。

　　　　二、白酒

　　华鑫证券提到，随着三季报的来临，食品饮料有望实现较好的增长，行业中期整体趋势向好。短期来看，近期基金减持白酒龙头股以及市场对消费税的担忧可能会影响白酒股的表现，但中长期高端白酒依旧具有高景气度，次高端酒具有高成长性。

　　华创证券指出，白酒概念回款良好，三季报动力充足，十月下旬进入三季报业绩边际决定阶段，报表超预期标的短期催化剂充足，主要包括今年渠道扩张型酒企。当下展望年底至来年，高端白酒确定性仍为最强，扩张型次高端明年或将大概率面临降速，区域龙头在产品持续升级、改革预期下具有超预期机会。因此具体标的建议上，首推高端茅台、老窖、五粮液。同时部分区域次高端老名酒销售士气较强，市场预期较低情况下具有超预期机会，推荐具有改革预期且持续升级的洋河、古井。

　　另外，【中银证券(601696)、股吧】表示，白酒是我们当前最看好的行业，消费展现出很强的韧性，可顺利完成估值切换，重点关注确定性增长品种和改善型低估值品种。(1)虽然7月全国疫情对白酒宴席消贽有一定影响，但由于宴席需求有刚性，延后至8、9月体现，中秋旺季所受冲击较小，3季度白酒可维持15-20%正常增速。由于国庆期间旅游出行出现下降，原地度假比例上升，我们判断有利于酒类消费。(2)整体消费疲软的背景下，由于收入结构变化、白酒消费的棘轮效应、集中度提升的趋势，白酒的消资反而展现出来很强的韧性，特别是中高端酒。(3)今年上半年由于基数的原因，一线酒报表相对稳定，二三线酒业绩的爆发力强，因此二三线股价表现较好。但我们认为下半年一线酒的业绩稳定性好于二三线，现阶段一线酒的整体机会较好。

　　　　一张图汇总：