万能险网销渠道被叫停 恒大人寿业绩堪忧

　　热爱“短炒”的恒大人寿，被点名和叫停业务并不在意料之外，哪怕它有一个老板叫“许家印”。

　　2016年12月9日，中国保监会正式表示暂停恒大人寿委托股票投资业务。也就是说，在保监会放行前，恒大人寿将无法在二级市场上购买新股票。恒大人寿素来热衷在A股市场“快进快出”。2015年11月，恒大集团以39.39亿元竞得新大东方人寿保险公司50%股权，将其更名为恒大人寿，想要在新年里“金鸡报晓”不太容易了。

　　一段时间来，监管层对于恒大人寿可谓“操心有加”：先是叫停了相关互联网业务，并对恒大人寿高管进行约谈，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。另外，深交所也对“恒大系”相关账号进行了重点监控，先后采取电话警示、书面警示等监管措施。

　　2016年12月，保监会资金部牵头派检查组正式进驻恒大人寿，主要检查公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性。保监会还因委托股票投资业务不符合规定而要求恒大人寿整改该项业务。

　　事实上，在恒大人寿业绩已经亏损的情况下，业务的叫停和整顿无疑给2017年的恒大人寿带来了更大业绩压力。 万能险之殇

　　随着亚冠决赛赛场上“一衣成名”，作为保险公司新晋黑马，恒大人寿在A股市场“声名鹊起”，甚至在2016年掀起一批“恒大概念股”。不过好景不长，监管层对恒大人寿可能存在的风险进行了约束。

　　恒大人寿的保费收入主要依靠万能险产品，其保费收入排名前五项产品均为万能险，而恒大人寿一直被诟病的炒股资金主要就来源于万能险产品。截至2016年三季度末，恒大人寿以高于4.9%而低于5%的举牌线增持了6家上市公司，分别是金洲管道、国民技术、梅雁吉祥、栋梁新材、中元股份、积成电子，持股比例均在4.9%以上，总计持仓市值约合27.11亿元。其中，仅梅雁吉祥是恒大人寿公司增持，其他均由恒大人寿保险产品传统组合A及万能组合B买入。

　　针对这种引发巨大争议的“引而不发”，保监会约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票，指出恒大人寿应深刻反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响，并要求恒大人寿应秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则，牢牢把握保险资金运用服务主业、服务经济社会发展和服务供给侧结构性改革等国家战略的方向，加强资产负债匹配管理，做好保险资金运用整体规划，稳健审慎开展投资运作，防范投资风险。

　　保监会认为，恒大人寿委托股票投资业务存在短期频繁大量炒作上市公司股票现象，不符合《保险资金委托投资管理暂行办法》中关于保险机构开展委托投资，应当具有明确的资产配置计划，资金运作透明规范等相关规定。其下发通知要求恒大人寿应当切实整改。整改期间应进一步完善股票投资运作机制，制订并严格遵守资产配置计划;强化风险意识，确保风险管控机制有效执行。经整改后，重新向保监会提交整改报告，经评估后方可恢复委托股票投资业务。

　　在互联网保险方面，此前针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，保监会此前已叫停了恒大人寿等6家公司的互联网保险业务。加上此次暂停的华夏人寿和东吴人寿，目前共有8家保险公司被叫停互联网保险业务。

　　对于恒大人寿来说，万能险网销渠道被叫停，在被保监会放行之前，该公司在2017年的保费来源会受到不小的影响。事实上，恒大人寿通过互联网渠道销售的产品全部为万能险。 业绩堪忧

　　万能险本身是一种高成本的资金，这在一定程度上给恒大人寿带来了资金压力。

　　保监会披露的数据显示，2016年前11个月，恒大人寿原保险保费收入和保户投资款新增交费分别为39.35亿元和491.75亿元，万能险占比高达92.6%。在业内人士看来，这个方式的“木秀于林”迟早“风必摧之”。

　　同时，恒大人寿在2016年第三季度亏损9.65亿元，前三季度累计亏损11.93亿元， 而在2015年恒大人寿则亏损3.34亿元。

　　偿付能力方面，2015年恒大地产划入恒大人寿现金30亿元，恒大人寿的偿付能力充足率暴增至1958.69%，不过2016年三季度末，其综合偿付能力充足率又下降至179.73%。

　　在流动性上，恒大人寿仍旧面临压力，其在2016年第三季度的净现金流为负值，净流出为31.27亿元。

　　对此恒大人寿认为，第三季度公司净现金流为负值，主要是考虑到整体金融市场形势和资产配置计划，在二季度末可投资金额较充裕的基础上，逐步进行资产的投资与配置，故三季度的投资现金流出较二季度增加幅度较大，导致三季度净现金流为负，并非表示公司出现流动性缺口。 高消耗也是恒大人寿的特点之一。

　　2015年数据显示，恒大人寿营业支出为18.6亿元，同比增长79.16%。支出中，万能险退保“功不可没”。数据显示，恒大人寿共支付退保金5.74亿元，同比增长469.09%，出现赔付支出4.08亿元，同比增长132.81%，退保和赔付分别占营业支出的30.86%和21.95%。

　　保监会相关负责人表示，下一步将研究完善监管制度，做好已出台政策的执行工作，加强对重点公司的监测和窗口指导，对违规公司果断采取严厉监管措施，规范市场秩序。同时，提升万能险产品的保险保障水平，优化万能险产品期限结构，防范相关风险隐患，推动万能险业务规范有序健康发展。