5大券商8日看好6板块38股

　　电子元器件：关注低估值品种

　　风险偏好持续谨慎,业绩逐步披露后关注行业成长性与低估值兼备标的:电子行业指数在2016年2月下跌2.3%,下跌与沪深300持平,优于中小板和创业板指数,在经过了1月份的大幅度调整后,电子行业的整体估值回归后调整压力减弱,从我们重点关注的公司已经披露的年度业绩快报中看,业绩实现增长的公司占据较大的比例,在整个市场的风险偏好持续谨慎的情况下,我们认为在行业成长性和公司低估值相结合的标的具备较好的投资机会。

　　海外市场基本面疲弱,股价持续震荡调整:海外市场方面来看,2016年2月费城半导体指数上证1.4%,香港资讯科技指数下跌1.1%,台湾资讯科技指数上涨4.8%,海外市场的主要电子计算机相关指数本月出现了小幅反弹或者强于市场整体,但是我们认为在基本面仍然持续保持弱势的情况下,相关股价指数将持续处于震荡。

　　Apple Pay引发国内市场对于移动支付的关注:苹果宣布Apple Pay在2月18日正式进入中国市场,中国成为Apple Pay落地的第五个国家,由于苹果公司在电子行业的方向标作用,随之而来三星、华为、小米等主要终端厂商纷纷有消息将会跟进相关功能,另外,由于NFC支付的方式是手机厂商与银行、银联等传统金融机构合作的模式,因此也受到了传统金融机构的支持,我们认为尽管目前行业的普及程度较低,但是未来在逐步普及的过程中将会具备较好的发展机遇,值得持续关注。

　　投资建议:集成电路设计以及安防视频监控行业将会是20 1 6年3月值得推荐的子行业。设计行业仍然是国产化进程中的重要方向,在全球市场趋弱的情况下,受到负面的影响较小,机遇广阔,其中同方国芯( 002049)是国内移动支付芯片的重要供应商之一,其他标的包括全志科技( 300458)、艾派克(002180)。安防视频监控仍然推荐估值较低的海康威视( 002415),管理层的增持也是显示了充分的信心。另外,作为存储器封装的重要企业太极实业( 600667)有望受益于国家对于存储器的投资,因此太极实业也是我们本月投资建议中的标的。

　　公用事业：海绵城市建设加速推进

　　海绵城市将成为未来城市发展的新趋势:2015年财政部披露了首批海绵城市试点城市,由于海绵城市在适应生态变化和应对自然灾害方面具有良好的弹性,通过对雨水的收集和利用,增强了城市生态系统的功能,目前全国共有130多个城市发布了海绵城市建设方案。我们预计在政策的支持下,海绵城市建设将成为未来城市发展的新趋势。

　　商业模式确定,PPP模式为最大看点:本次通知中明确了海绵城市建设运营的商业模式和资金渠道,其中不同企业可以根据自身的优势,组建海绵城市建设联合体,采取技术加资本的整体打包模式,这将有利于海绵城市建设项目的高效运营。同时,通知中还鼓励企业采取PPP的投资模式,并且政府将增加购买服务来吸引社会资本参与海绵城市的建设。考虑到财政部第二批PPP投资项目分布中30%为市政水务项目,并且首批试点中政府对采用PPP模式达到一定比例的项目,将按补助基数奖励10%(直辖市每年6000万,省会城市每年5000万,其它城市每年4000万),我们预计未来政府的补助仍有可能在此基础上继续增加。因此我们预计PPP模式的推广将进一步增强海绵城市建设的吸引力。 ? 海绵城市万亿市场启动:根据海绵城市规划目标和要求,到2020 年,城市建成区20%以上的面积达到目标要求;到2030年,城市建成区80%以上的面积达到目标要求。我们预计按照2014年城市建成区4.8万平方公里,以及每平方公里1-1.5万亿的投入,到2020/2030年海绵城市建设的市场空间在1万亿和4万亿以上。

　　水公用事业板块受益最大:海绵城市建设是系统工程,从规划设计到运营维护涉及到多个领域。但是我们认为水公用事业板块将直接受益海绵城市的建设。受益的公司包括拥有市政给排水建设工程的碧水源(300070.SZ;买入,目标价50元)、水环境综合治理的东方园林(002310.SZ;未评级),根据Wind市场一致性预测,两家公司2016年预估每股收益为人民币1.58/0.88元,分别对应市盈率21/22倍。

　　汽车：行业景气度向上趋势

　　16年汽车行业景气度呈向上态势

　　汽车行业是早周期的行业,和PMI同步,领先于GDP。中重卡行业景气度一般看开年(正月十五到农历二月初二)以后的销量情况,春节后中重卡销量较好则中重卡全年的销量有望取得较好表现。狭义乘用车行业景气度则需要每月跟踪其需求。汽车工业是国民经济支柱产业之一,我们在年度策略报告中判断,在稳增长的政策选择下,未来汽车行业政策不仅基调大概率向上,且在考虑节能环保、调结构的前提下,其政策力度、广度或远超2009年。15年9月国家出台购置税减半政策,从实际效果来看,政策出台后连续几个月的狭义乘用车的批发和零售增速在10-20%+,政策效果明显,与中西部的汽车保有量较低,仍有增长潜力有关。整体来看,在宏观经济运行平稳、政策向上、需求逐渐复苏的背景下,汽车行业16年景气度呈向上态势。

　　2月重卡增速符合我们预期,16年重卡或迎恢复性反弹

　　根据我们草根调研,剔除出口和军车,国内民品重卡1-2月累计增速约为15%,高于媒体统计的行业整体2%的增速,其中与投资相关的自卸车同比下降35-40%,与GDP有关的物流车同比增长约30%。重卡行业销量逐渐恢复符合我们预期,其原因主要在于:1、国家政策基调开始更重视稳增长,重卡与宏观经济相关;2、与投资有关的自卸车15年占销量比重仅约16%(高点约40%),已经接近美国13%的比重,对整体的拖累影响已经不大;3、国四排放升级导致的成本上升逐渐被消化;4、15年重卡的库存策略是谨慎的,渠道库存的问题已经不大。另外,根据我们草根调研,主流企业2月工作日平均订单同比增长14%,3月重卡销量有望延续不错的表现。

　　投资建议

　　汽车行业部分蓝筹股估值仍位于低位,反映了过多无法兑现的悲观预期,利率下行、行业向上和股息率提升为汽车行业蓝筹股提供较大的估值修复弹性。从周期复苏的角度来看,重卡板块我们推荐中国重汽、威孚高科、江淮汽车、福田汽车;其他细分子领域我们推荐江铃汽车、上汽集团、长城汽车等整车龙头以及华域汽车、京威股份、云内动力、富临精工等零部件企业。另外,国企改革仍将是贯穿2016年的主线,我们推荐富奥股份、中国重汽,建议关注一汽轿车、ST夏利、中国汽研。

　　电力设备：关注国企改革概念

　　从估值的角度看,目前电力设备与新能源板块估值为44.95倍,相对于沪深300的估值溢价率为294.99%,估值溢价率下滑。

　　本周我们继续维持行业中性评级。大盘近日连续反弹,行业主要表现为跟随大盘涨上。两会召开,我们建议投资者关注会议精神可能涉及到的子行业,包括充电桩、核电、能源互联网、电力体制改革等受政策扶持的行业,有望进一步受到利好政策刺激。此外,建议关注行业内涉及到国企改革的个股。本周股票池推荐:新联电子、特锐德、国电南瑞、亿纬锂能、上海电气。

　　传媒：行业发展空间广阔

　　国际方面:麦当劳进军虚拟现实VR设备仅售4美元;微软HoloLens今日开放预订;《荒野猎人》,VR技术成营销重点;微软小冰再度预测成功,莱昂纳多获奥斯卡影帝;派拉蒙确认在与万达集团接触,合作方式未定;国内方面:灵龙文化获奥飞1亿投资VR内容将成影视工业?大?IP;爱奇艺与环球音乐达成付费音乐深度战略合作;腾讯?芒种计划?2亿补贴内容创作,自媒体广告收入全归其所有;爸爸去哪儿停录,广电总局严控亲子类节目;米多娱乐着手《我是歌手》VR内容制作。

　　A股上市公司重要动态信息

　　乐视网:2015年营收同比增90.89%;万达院线:2015年营收80.01亿元同比增长49.86%;凤凰传媒:控股股东累计增持逾18亿股;美盛文化:获得董事998万元增持33万股;顺网科技:总收入超10亿,净利润为2.85亿;完美环球:2015年净利润同比增51.47%;华策影视:去年净利4.77亿,同比增22%;天神娱乐::总营收9.45亿元净利润3.49亿元;

　　本周渤海传媒行业在大盘及创业板的阶段性探底后出现反弹行情,但是反弹幅度小于传统周期行业。子板块方面,渤海传媒六个子版块处于分化的局面,其中受政策利好及地产带动的体育健身板块涨幅最大,而在广电总局政策严控网剧、综艺影响下的影视动漫板块相对跌幅较大。本周个股方面,绿地控股、友利控股及嘉麟杰领涨于板块;慈文传媒、雷曼股份和世纪华通下跌幅度较深。

　　本周文化传媒行业在前半周深度回调后出现小幅反弹行情。我们在两会正在召开的背景下,文化传媒行业的题材炒作空间相对较为有限,此外适逢年报披露期,因此对于行业的主体配置应更加偏重于具备业绩支撑的白马股为主。在配置的具体方向上,首先我们继续建议长期关注虚拟现实领域,该行业涉及产业众多发展前景广阔,颠覆传统内容及硬件的发展方式,软硬一体的生态型企业将逐步浮出水面,目前国内资本市场关注度极高,建议投资者持续跟踪。第二,我们持续好看国内以足球运动为代表的体育产业的发展,中超联赛即将于周末开幕,国际大牌球员的持续引进将大大增强本赛季中超联赛的关注度,因此建议持续关注直接利好的体育营销板块。第三,我们建议投资者持续关注电竞、艺人经纪、音乐产业、线下演艺等新IP领域在2016年的投资性机会。综上所述,我们维持文化传媒行业?看好?的投资评级,推荐标的为:奥飞动漫、掌趣科技、皇氏集团、中体产业、雷曼股份。

　　医药：坚实的业绩正确的方向

　　风险偏好再度降低,寻找坚实的业绩支撑。2016年2月A股市场在温和反弹后的最后三个交易日暴跌,医药板块也未能幸免,下跌2.92%,其中中小创高估值的题材股跌幅居前,再度显示目前概念炒作在A股医药板块的弱势。截至2月29日,医药板块16PE为27倍,目前在历史估值中枢之下。我们延续2月投资策略“回避单纯主题炒作”的观点,建议投资者重新审视上市公司的预期兑现情况,又值年报披露期,推荐关注业绩兑现确定性高的白马股以及符合政策和产业趋势方向的个股。

　　医保相对收缩和药品审评趋严将挤出制药的虚假繁荣水分。在医保相对收缩的环境下,低质无效仿制药和辅助用药大品种是招标降价和医保控费的头号目标。自去年年底以来,CFDA频频在药品临床和注册审批方面发布政策并坚决执行,显示出国家解决制药工业积弊已久的质量问题的决心。在此推动下,临床试验的真实性、生产工艺的优越性和学术推广的专业性都将得到更高的市场溢价和份额。建议规避安全无效药风险,重视优秀制药公司扩大市场份额持续增长的机会。

　　从药改到医改,合理高效的药品流通和医疗服务体系均将受益。医改通过医药分开、分级诊疗和社会办医等等政策的推进执行,在理顺医疗工作人员利益的基础上,医改的供给侧改革将改善紧缺供给和低效运营的情况,看好高效的民营医药分销商和处于光明前景的专科医疗服务医标的。

　　2016年3月A股医药板块策略:坚实的业绩,正确的方向。选股思路上,我们首选估值较低,资源稀缺且业绩向好的白马股,同时也考虑处于产业顺势的公司具备明显的可持续发展潜力,使得投资组合起到抗跌助涨的效果。综上,我们推荐的3月投资组合为:东阿阿胶、天士力、海王生物、康美药业、京新药业、信立泰、华海药业、丽珠集团和翰宇药业。