国金证券获涌金投资近5000万元增持 股价与定增价仍倒挂近两成

　　国泰君安在研报中表示，控股股东一致行动人增持彰显大股东对公司未来发展信心，维持对国金证券“增持”评级，目标价23.85元/股

　　■本报记者 吕江涛

　　国金证券昨日公告称，其控股股东之一致行动人涌金投资控股有限公司（以下简称，涌金投资）于5月8日通过上海证券交易所集中竞价交易系统从二级市场增持了公司股份4，367，500股，占公司总股本的比例约为0.1444%。

　　值得注意的是，国金证券拟非公开发行股票在今年第一季度有了新进展，公司收到中国证监会的批复，核准公司非公开发行不超过33566.43万股。不过，以昨日11.62元/股的收盘价计算，与14.3元/股的定增价相比，国金证券的股价与定增价倒挂约18.74%。

　　 获涌金投资增持437万股

　　国金证券昨日公告指出，本次增持前，涌金投资持有公司股份278，188，104股，占公司总股本的9.1982%；九芝堂集团持有公司股份547，075，232股，占公司总股本的18.089%。实际控制人通过涌金投资及九芝堂集团合计持有公司股份825，263，336股，占公司总股本的27.2872%。本次涌金投资增持436.75万股之后，实际控制人通过涌金投资及九芝堂集团合计持有国金证券股份占比提升至27.4316%。

　　不过，国金证券在公告中并未阐述涌金投资增持的原因和后续是否有继续增持的计划，也未披露涌金投资的增持均价。5月8日国金证券以11.39元/股开盘，盘中最高价和最低价分别为11.6元/股和11.3元/股。以此计算，涌金投资此次增持金额约为4935.28万元——5066.3万元。

　　值得注意的是，截至昨日，28家上市券商（含国投安信）今年4月份业绩已经全部公布完毕。与今年3月份相比较，近半数上市券商的非合并营业收入下滑幅度超五成，仅广发证券一家非合并营业收入超过10亿元，达11.83亿元。此外，多数上市券商今年4月份净利润环比跌逾五成，仅国金证券一家实现环比正增长，4月份实现净利润10029.46万元，环比增长5.67%。

　　对于涌金投资此次增持国金证券，国泰君安在研报中指出，公司控股股东一致行动人果断增持，充分彰显大股东对公司未来发展信心，也为当前股价提供了更多的安全边际。国金证券是最受益于IPO加速发行的上市券商标的，IPO储备项目丰富且收入弹性最大。截至今年第一季度末，国金证券报审IPO项目89家，行业排名第3，在会IPO项目30家，行业排名第5。IPO发行持续提速，进入4月份后，原来每周两次的审核节奏增加至三次，国金证券投行业绩加速释放成为公司2017年业绩的有力保障。维持对国金证券“增持”评级，目标价23.85元/股。

　　 股价仍与定增发行底价倒挂

　　在公布获得涌金投资增持的消息后，昨日国金证券微涨0.35%，收于11.62元/股。值得注意的是，国泰君安在5月8日晚间的研报中特别指出，国金证券定增方案在今年3月份正式获批，发行底价较市场现价倒挂19%，安全边际非常高。3月14日国金证券定增正式获批，募资金额不超过48亿元，发行底价为14.3元/股，相较于5月8日收盘价11.58元/股，股价倒挂19%。公司定增发行成功后将全面提升公司竞争实力、盈利能力和抗风险能力。

　　近两年来，虽然经历了股价的大幅下跌，但A股上市券商定增热情仍然高涨。今年以来，申万宏源和东方证券先后公布定增方案，分别预计募集资金不超过190亿元和不超过120亿元。而在去年，山西证券、长江证券、东吴证券和东兴证券4家上市券商完成了定增。其中，山西证券募集资金总额为40亿元；东吴证券募集资金总额为35.4亿元；长江证券募集资金总额为83亿元；东兴证券募集资金总额为47.77亿元。

　　去年发布定增方案的上市券商中，目前仅国金证券和国元证券的定增计划没有完成。其中，国元证券的募集资金总额为不超过42.87亿元，定增底价为14.17元/股，其昨日收盘价为18.16元/股，当前股价比定增价高约28.16%，机构参与国元证券定增的安全边际较高。

　　而国金证券昨日股价虽然小幅上涨，但以昨日的收盘价计算，与14.3元/股的定增价相比，国金证券的股价与定增价仍然倒挂约18.74%。

　　(吕江涛)