2017-05-23 川财证券-晨会纪要

　　2017-05-23 川财证券-晨会纪要 2017-05-23 类别：券商晨报 机构：川财证券 研究员：--

　　[摘要]

　　宏观策略海外机构对中国债券市场的投资兴趣不断升高。（1）中国债券市场对境外机构的开放程度不断提高，银行间债券市场已经基本上实现完全开放。2016年2月中国人民银行发布2016年3号公告，进一步放开境外机构投资者投资我国银行间债券市场的范围，取消额度限制，简化管理流程，符合条件的境外机构投资者均可投资银行间债券市场，基本放开所有类型境外机构的准入。2016年5月27日央行上海总部发布了具体实施细则。之后多家境外机构完成备案获准进入中国银行间债券市场，比较具有代表性的事件是2016年11月全球最大的对冲基金桥水基金的进入；（2）近来中国债券市场收益率显著高于全球其它主要经济体，对境外机构的吸引力增强。2017年4月以来，中国与美国10年期国债收益率价差的均值是115个基点，明显高于2008年以来该价差的均值98个基点，5月份以来中美两国10年期国债收益率的价差一直在125个基点附近，相对于欧元区和日本等其它主要经济体，中国债券市场收益率对境外机构具有较高的吸引力；（3）境外资金有望进入中国债券市场，缓和中国的资本外流，有利于稳定人民币汇率，为国内的金融市场去杠杆营造合适的环境。

　　行业公司智慧物流峰会成功举办，智慧物流将成为行业新增长点。5月22日，由菜鸟网络主办的“2017全球智慧物流峰会”在杭州云栖小镇国际会展中心开幕，专家表示智慧物流将成为行业新增长点。截止到2016年底，我国A级物流企业超过4000家。传统的物流企业积极推动线上线下企业联动融合，菜鸟网络、传化智联等平台型物流企业进入市场。

　　未来，智慧物流将通过连续升级、数据升级、模式升级、体验升级、智能升级、绿色升级等全面助推物流供应链升级，这将深刻影响社会生产和流通方式，促进物流产业结构调整和动能转换。建议关注A股相关物流供应链公司，如永利股份、山东威达、音飞存储、诺力股份等。