创业板一季度净利增速下滑 部分公司业绩靓丽

　　04月18日讯 截至4月14日，创业板一季报业绩预告已经披露完毕。该板块一季度净利同比增速为9.6%，剔除温氏和东财后为25.7%。

　　海通证券(600837,股吧)荀玉根报告指出，据一季报业绩预告，创业板全体、创业板指数（100家）一季度净利同比分别9.6%、-10.6%，16年四季度分别为27.3%、18.4%，均出现大幅下滑。剔除温氏股份和东方财富(300059,股吧)后两者为25.7%、10.8%，16年四季度分别为35.9%、31.0%，均出现明显下滑。

　　详细分析来看，对指数拖累较大的有华谊兄弟(300027,股吧)（-125%）、大富科技(300134,股吧)（-203%）、暴风集团（-601%）、易联众(300096,股吧)（-485%）等。根据历史经验，创业板预告值与实际值相差较小，由此我们可以相信创业板一季度净利润增速有所下滑。预期差情况，根据一季报业绩预告测算创业板17年全年净利润同比为14.6%，而市场一致预期为37.5%，二者相差23个百分点，处于历史5-45个百分点的中间水平，说明创业板盈利下滑市场已有一定预期。

　　绝对估值方面，截至2017年4月17日，创业板（剔除温氏股份和东方财富，下同）和创业板指（剔除温氏股份和东方财富，下同）PE（TTM，整体法）分别为60倍和46倍，创业板整体回到14年初的水平，创业板指回到13年中的水平。如果按一季报业绩预告计算，一季报披露后创业板PE将下降到57倍，回落至13年下半年的水平，创业板指下降到45倍，回到13年中的水平。如果全年保持一季报业绩预告的增速，年底创业板整体PE将下降到48倍，回到13年中的水平，创业板指PE下降到41倍，回到13年初的水平。相对估值方面，目前创业板（剔除温氏股份和东方财富）PE/上证50PE为5.8，假设股价不变，创业板按照业绩预告、上证50按照三季度净利润同比增速推算，17年一季报后创业板（剔除温氏股份和东方财富）PE/上证50PE回落至5.3，回到13年中水平，如果继续推算年底则回落至13年初的水平。

　　部分公司业绩靓丽。综合考虑公司业绩的增长性，估值的合理性，并排除了基期因素与业绩突变的影响，该机构对已经披露年报预告的公司进行了筛选，筛选出的公司有恒逸石化(000703,股吧)、西藏珠峰(600338,股吧)、天神娱乐(002354,股吧)、兄弟科技(002562,股吧)、三七互娱、安琪酵母(600298,股吧)、西泵股份(002536,股吧)、鼎龙股份(300054,股吧)、中顺洁柔(002511,股吧)、凯利泰(300326,股吧)、长盈精密(300115,股吧)、富祥股份(300497,股吧)等。