创业板改革带来新机会

　　2009年10月30日，深交所迎来历史性的一刻，经过时间长达八年的马拉松式的筹建，创业板在那时终于登台亮相了。当日，28家公司挂牌。

　　那时“300”代码开始启用，第一批挂牌公司让市场耳目一新、眼花缭乱，300001为特锐德，压阵的300028为金亚科技。金亚科技从2018年8月7日开始停牌，10年前发行价11.30元，10年中最高价68.30元，停牌价为0.77元，本周深交所宣布，金亚科技终止上市，炒这只股票的可谓十年股市一场梦，将这些数字做一个十年K线图的话，这根长长的阴线，如同一个黑洞将股东们的财富吞没。

　　在创业板改革和创业板实行注册制之前，将金亚科技和乐视网退市，应该说有一定的现实意义。10年前，乐视网上市牛气冲天，不过乐视网的代码似乎不太吉利，为300104，乐视网发行价29.20元，最高价179.03元，退市收盘价1.69元，这走势坑得比金亚科技还厉害。

　　此次创业板退市的两家公司一个是低调坑股东、一个高调坑股东，成了创业板中垃圾股的代表。都说股市要有进有出、优胜劣汰，市场才规范、才有生命力，但对市场的伤害却是巨大的。因为尽管股票终止上市了，看似市场清洁了，但最终受害的还是普通的中小股东，公司大股东和实际控制人，他们早就溜之大吉。这两家公司的第一大股东有个共同套路，那就是股权早就质押了。据公司数据，金亚科技第一大股东持股比例为27.98%，质押占其直接持股比为95.6%；乐视网第一大股东持股比例为23.21%，质押占其直接持股比为93.14%。看明白了吧，大股东早就套现数钱了，退市最终也坑了一批金融机构。

　　前两年，股权质押成了市场的常规业务，这给那些心术不正的大股东提供了一个变相套现的机会。随着市场逐渐走强，系统性的股权质押危机被化解了，但这种退市公司的出现，最终还会有买单者。

　　创业板改革马上要拉开帷幕，创业板新股实行注册制发行，现有的创业板800多只老股也要进行改革。这种改革基本上还是属于市场交易层面的，无非增加交易的活力和弹性，新上市的创业板公司对标科创板登台，老创业板公司对标新创业板未来实行统一的交易制度，这都很好。但在公司治理层面上，要保护中小股东的利益，那种公司做趴下了，大股东早已逃之夭夭，而让中小股东苦苦煎熬的情形，若一而再、再而三地出现，最终损害的是市场的公信力。

　　目前股市多空双方处于胶着状态，上证指数在2800点至年线、半年线2920点之间拉锯，短期内难以跳出这个区间，市场正等待着新题材的到来。这个新题材就是创业板和新三板的升级，股市历来喜新厌旧，这些新题材将吸引更多的资金介入。投资者在这样的结构调整之际，调整自己的操作策略，抓住新题材、新热点，在接下来的市场中应该会有较大收获。

　　（文章来源：金融投资报）