新诺威扣非净利翻倍 股价“反其道”下跌

　　8月22日，【新诺威(300765)、股吧】开盘涨幅达5%，但盘中加速回调，截至发稿，报16.10元，跌幅2.78%。

　　新诺威全称石药集团新诺威制药股份有限公司，主营业务为功能食品的研发、生产与销售。此次开盘前，公司刚发布了2022年半年度报告，业绩整体向好，因而此番股价变动，也引发投资者疑虑：“不涨就算了，为何还会跌？”

　　对此，香颂资本执行董事沈萌表示，在业绩公告前，上市公司股价已经开始一轮波动，正式公布后，部分资金获利回吐，而还有部分资金或因业绩表现不如乐观预期。因此整体处于流出，导致股价下跌。

　　数据显示，期内，公司实现营业收入10.39亿元，同比增长46.93%；实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长84.97%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.02亿元，同比增长94.56%。经营活动产生的现金流量净额为2.11亿元，同比增长131.69%。

　　对于收入大幅增长的原因，新诺威表示，主要是报告期内公司咖啡因类产品销售价格较去年同期出现较大幅度上涨及咖啡因类产品销售数量增加，导致公司咖啡因类产品销售收入大幅增加。不过，新诺威也坦言，后续产品价格存在下降的可能，且竞争对手如通过降价等方式，也可能加剧行业竞争，导致综合毛利率下降，影响公司的盈利能力。

　　官方资料显示，公司目前生产的功能食品主要为咖啡因类产品和保健食品类产品。其中，咖啡因类产品仍是公司主要收入来源，该产品具有药用用途，有向医药企业销售，截至上半年，该产品营收约8.3亿元，在总收入中的占比接近80%；同期保健食品类产品收入同比下降25.94%，约1.80亿元，不过该类产品毛利率最高，达到80.83%，几近咖啡因类产品毛利率的两倍。

　　从销售模式来看，公司生产的咖啡因类产品采用“直供终端与贸易商相结合”的模式，保健食品类产品主要采用“连锁药店合作和贸易商”的销售模式。其中，直供终端模式在公司主营产品的整体经营中占主流，上半年收入占比超6成，约6.28亿元；与此同时，贸易商模式上半年有小幅增长，营收约3.21亿元，在总收入中的占比约31%，仅次于直供。连锁药店合作模式毛利率是三者最高，为83.48%，不过，上半年该渠道收入同比下降近30%，仅0.61亿元。