期货日报：一场深远的生猪养殖业变革从拥抱期货开始

　　记者 邬梦雯

　　近2600家单位客户参与、90余家养殖企业申请套保资格、175个“保险+期货”项目、1.74万亿元的成交额，这些数据的背后体现的是生猪产业与刚刚满一年的生猪期货市场的深度绑定。

　　在刚刚过去的2021年，一场时间长、跨度大、跌幅深的“行业寒冬”席卷而来，生猪价格从2021年年初的47.58元/公斤一路跌至今年年初的15.98元/公斤。经历了由非洲猪瘟引发的“超级猪周期”盛宴后，生猪产业去年以来步履维艰，相关主体风险管理需求比以往任何时候都迫切。

　　所谓“猪周期”，指的是生猪价格波动呈现出明显的波峰与波谷交替的周期性特征，其间往往伴随着“价高伤民，价贱伤农”的价格变化怪圈。河南封丘县的养殖大户贾志强对此感触颇深，他在这个行业中见过太多站在风口上的“造富神话”，但也目睹过一些因为深度亏损而不得不离开的情景。“赚一年，平一年，亏一年。‘猪周期’就是这样追涨杀跌，恶性循环！”剧烈的周期性波动，对他而言与其说是习惯，更像是一种无奈。即使养了十几年的猪，这个行业价格的剧烈波动依然让他胆战心惊。

　　恰是在生猪价格由波峰向波谷走的时候，集聚期货业智慧、历时20年研发的生猪期货呱呱落地，给生猪养殖行业带来了“希望”。

　　“平稳度过‘猪周期’”是众多生猪养殖企业、养殖户参与和利用期货市场的诉求与初衷。生猪期货一上市，便受到了产业的热捧，同时也被寄予厚望。

　　“热切期待，主动拥抱，积极配合，全方位参与。”德康集团副总裁胡伟用17个字总结他们对待生猪期货的态度和策略，也道出了绝大多数参与生猪期货企业的心声。

　　“生猪期货可能解决不了所有问题，但这是一个好的开始，也是大势所趋。也许十年后回头看，我们会发现生猪期货的上市是一个标志性事件，一场影响深远的变革已经开始。”牧原食品股份有限公司董事会秘书秦军说。

　　据期货日报记者了解，生猪期货上市初期，生猪价格出现一波反弹行情，给了企业极好的套保窗口，同时也十分考验企业的魄力与勇气，德康集团通过全方位研判后决定入场套保，公司套保期货端实现10000元/吨以上的盈利，完全弥补了对应现货端的养殖亏损。

　　中粮家佳康集团董事长江国金此前接受媒体采访时表示，2021年公司在生猪养殖上做到了应保尽保，产量的90%基本上都做了套保。“期货工具作为现货的一个重要补充，一直在各行各业发挥着积极作用，对于生猪养殖产业的意义在于，面对猪周期下行阶段，生猪养殖由高利润转为深度亏损，行业形势严峻，企业通过运用期货工具，可以平稳度过‘猪周期’，使得生猪养殖产业保持稳定健康的发展态势。”他说。

　　由于生猪期货去年刚刚上市，多数生猪养殖企业是抱着“试水”的心态参与期货市场，参与套保数量和比例较低，更重要目的是熟悉生猪期货业务规则及交割流程等。因此，即便是生猪养殖行业头部企业，也难逃价格下行过程中亏损的命运。近日，温氏股份、【牧原股份(002714)、股吧】、正邦科技、新希望等上市猪企陆续发布2021年度业绩预报。据统计，目前已公布2021年业绩预告的18家上市猪企中，仅5家预计盈利。

　　事实上，对生猪养殖企业来说，参与利用期货市场已不是“选修课”，而是“必修课”。“随着生猪养殖规模化的逐步深入，养殖企业极难再现长期丰厚利润的局面。特别是随着微利、薄利成为常态，生猪养殖行业将重新洗牌，积极运用期货工具锁定饲料成本和产品售价的企业，将会在猪周期的波动中留存下来。”上海财经大学国际银行金融学院期货讲师林洸兴说。

　　在秦军看来，随着越来越多的生猪产业主体、机构及投资者参与到生猪期货市场中来，生猪期货市场规模势必会持续扩大，服务实体经济的效果也将持续体现，为生猪产业高质量发展作出贡献。

　　在生猪产业，除生猪养殖企业外，还有数量众多的中小养殖户。对中小养殖户来说，缺乏专业知识、资金不足、抗风险能力弱等使其不便直接参与期货市场，但期货行业探索出的“人不进场、风险转移”的“保险+期货”模式让他们有了新的出路。

　　去年生猪期货一上市，大商所便将其纳入当年的“大商所农民收入保障计划”中。2021年，“大商所农民收入保障计划”共立项131个生猪期货价格项目，覆盖全国31个省份，覆盖养殖户近万户。除大商所提供保费支持的项目外，去年还有很多期货公司在生猪期货上市初期就自发地开展了生猪“保险+期货”项目。据不完全统计，截至2021年9月底，期货行业共开展生猪“保险+期货”项目175个，为3.9万吨生猪提供保障。

　　华泰期货是众多开展生猪“保险+期货”的期货公司之一。据了解，2021年华泰期货在全国开展了18个项目，其中有14个是公司自发开展的，覆盖广东、河北、河南、云南等地，为近400农户提供价格风险保障。2021年12月前入场的项目均已结项并赔付，平均赔付率超120%，真正起到了为参保养殖户锁定价格、稳定收益的作用。

　　“2022年我们将为更多地区的更多农户和相关主体提供价格风险保障，同时希望能在有条件的地区或企业全年开展项目，真正做到帮助养殖户提前锁定养殖成本和收益。”华泰期货“保险+期货”相关负责人对期货日报记者说。

　　从“保险+期货”项目中获益的养殖户遍布全国，从雪域高原西藏，到中原大地河南，再到东北三省，生猪期货惠及千家万户。“保险+期货”让参保养殖户获得了实实在在的实惠，得到了踏踏实实的保障，不少参与过“保险+期货”项目的农户已经迫不及待要参与下一次的“保险+期货”。

　　2021年，在生猪养殖业面临困境的下，生猪期货市场价格发现和套期保值功能初步发挥，一些大力参与期货市场的生猪养殖企业得以稳健发展，这也得益于大商所多举并措推进生猪期货市场建设。一方面，大商所持续增设交割仓库，确保可供交割量充足；另一方面，大商所不断强化生猪交割业务培训，面向会员单位和交割仓库全面解读生猪期货交割业务及流程。此外，大商所还针对新冠疫情突发等风险制定了详细应对预案，积极与交割库、质检机构沟通，并通过移动交割App开展科技监管等手段，确保了生猪期货交割的顺利开展。

　　据了解，下一步，大商所将在确保市场安全平稳运行的基础上，持续促进提升生猪期货功能发挥，在有效防范市场过度波动的情况下，适当调整风控措施、适度增仓扩量，满足更多产业链主体风险管理需求。