2020年11月2日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　【豆类】受强劲的出口需求令供应趋紧提振，周五CBOT大豆期货市场小幅回升，结束三连跌，但美豆主力合约周线下跌近3%。美国农业部周五公布，民间出口商向未知目的地出口销售12.15万吨大豆，显示美豆冲高回落后国际买家进场采购意愿回升。目前美豆收割进入尾声阶段，本年度美豆产量同比增加近2000万吨。巴西大豆种植区近日出现降雨缓解当地旱情，该国大豆播种进度提速也令天气炒作情绪下降。分析机构Safras&Mercado预估巴西新季大豆产量为1.335亿吨，前次预估为1.3217亿吨。显示该机构认为近期巴西大豆种植延误以及拉尼娜天气现象对巴西大豆产量的影响十分有限。当前多国为控制疫情而采取的封锁措施仍是市场关注的重点，来自宏观经济层面的担忧情绪盖过豆类自身的影响。巴西天气炒作动力减弱，美豆上行压力继续增大。国内豆类市场走势分化，油脂板块在菜油收储题材的提振下表现相对抗跌，豆粕上行乏力继续跟随美豆节奏维持震荡偏弱行情；豆一期货则维持独立行情强势震荡。 　　【大豆】周五东北产区国产大豆价格涨跌互现，黑龙江产区新豆价格多在2.35-2.60元/斤之间运行，关内国产大豆价格继续震荡回升。产区大豆收割结束，大豆现货价格居高不下，农户囤粮惜售，市场看涨预期依然强烈，导致供应旺季贸易商和需求企业收购困难。中储粮在产区多地挂牌收购大豆，收购价格多在2.15-2.20元/斤之间，低于当地现货价格导致收购困难，市场对中储粮提价收高预期较强。关内大豆减产以及东北大豆走货量不足加剧南方大豆供应紧张，下游蛋白加工企业成本传导能力较强，大豆加工利润普遍较好，对高价大豆的承受能力大幅提高。国产大豆市场看涨人气重新凝聚，资金进场迹象明显，豆一期货有望保持震荡偏强状态。预计今日豆一2101期货合约高位震荡，前期大豆期货多单仍可适量持有。 　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅波动，沿海豆粕现货报价运行在3160-3280元/吨。欧美疫情恶化令金融市场剧烈震荡，美豆承压回落导致国内中下游采购持续谨慎。进口大豆到港量庞大，上周大豆压榨量在215万吨超高水平，豆粕库存增加令油厂挺价动力减弱，多利用市场调整之际积极消化库存压力。目前国内生猪存栏量已恢复到2017年底的8成以上，9月猪料产量同比增幅超3成，带动豆粕需求稳步回升，需求端对豆粕价格的支撑作用持续提高。此外，进口大豆压榨利润下滑也在限制豆粕价格调整空间。海外疫情冲击与巴西大豆产区出现有利降雨相叠加，美豆上行受阻冲高回落，但包括中国需求和拉尼娜等利多题材仍未退场，仍是美豆保持抗跌状态的重要支柱。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，可减持原有粕类期货多单或盘中短线适量参与。 　　【油脂】周五CBOT豆油市场结束三连阴止跌回升，调整节奏再度缓解。马来西亚棕榈油市场周五收盘下跌，但受产量预期减少等因素提振周线连续第二周上升。棕榈油市场多空交织，全球植物油供应收紧的担忧仍支持价格保持强势，但欧美疫情恶化对棕榈油需求的打压同样明显。国内大豆周度压榨量持续高位运行，但豆油商业库存不增反降，表明需求端承接力较强，且有部分豆油陆续转入储备，油厂的挺油保利润策略仍在持续，豆油低位承接盘依然较活跃。中储粮油脂公司10月底入市收储菜油加剧市场供应紧张，有消息称中储粮将在11月底和12月底分别轮进7.4万吨和5.05万吨菜油，为资金大举追涨菜油期货提供动力。国内植物油市场联动性较强，菜油强势大涨带动国内油脂板块摆脱外部弱势拖累。欧美因疫情恶化而采取的新一轮封锁措施将削减植物油需求，但国内经济有序恢复，对油脂的需求稳步回升，油脂市场独立性有望持续。预计今日国内油脂板块延续宽幅震荡走势，海外疫情及美国大选等因素令市场多空分歧加剧，可适量减持油脂期货多单或盘中顺势短线参与。