2020年11月10日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】受美豆出口需求强劲和新冠疫苗的良好进展提振全球经济，周一CBOT大豆期货市场升至四年新高位置，美豆主力合约继续巩固1100美分新平台的支撑。辉瑞公司周一表示，旗下实验性新冠疫苗的有效性超过90%。这一消息引发的广泛乐观情绪提振欧美股市和大宗商品市场普遍大幅上涨。美国农业部周一公布，民间出口商向中国出口销售12.3万吨大豆。截止11月8日，美国大豆收割率为92%，五年均值为90%。今晚美国农业部将公布新的月度供需报告，分析师预期美国大豆期末库存数据将继续下调，并预计美国大豆单产将从上月的51.9蒲式耳/英亩下调到51.6蒲式耳/英亩。巴西和阿根廷大豆种植进度继续加快，拉尼娜事件的潜在影响仍受到各方密切关注。新冠疫苗取得的新进展刺激全球金融市场强势反弹，美豆升至1100美分重要关口，有望继续开拓新空间。国内油脂板块冲高回落高位震荡加剧，豆粕资金移仓带动远月合约走强，豆一期货宽幅震荡仍保持反弹格局。 　　【大豆】周一东北产区国产大豆价格整体反弹，多地上涨0.02-0.05元/斤，黑龙江产区新豆价格多在2.45-2.65元/斤之间运行，关内国产大豆价格局部上涨。产区大豆收割结束，大豆现货价格居高不下，农户囤粮惜售，市场看涨预期依然较高，导致供应旺季贸易商和需求企业收购困难。中储粮在产区多地挂牌收购大豆，收购价格多在2.15-2.20元/斤之间，低于当地现货价格导致收购量偏低。关内大豆减产以及东北大豆走货量不足加剧南方大豆供应紧张，下游蛋白加工企业成本传导能力较强，大豆加工利润普遍较好，高价大豆在产业链各环节的适应能力明显增强。国产大豆市场保持强势运行状态，农户及资金的看涨预期仍是主因。预计今日豆一2101期货合约延续震荡偏强走势，前期大豆期货多单仍可继续持有。 　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价跌幅扩大，普遍下跌30-60元/吨，沿海豆粕现货报价运行在3220-3320元/吨。现货市场上行乏力，下游采购较为谨慎。10月份中国进口大豆868.8万吨，同比增长40.55%，预计11、12月月均进口量在900万吨左右。进口大豆高速增长可有效满足国内需求。国内生猪养殖市场持续恢复，猪料需求大幅增加，带动国内豆粕消费旺盛，下游成交和提货速度加快。截止11月6日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存量为84.19万吨，较上周的85.51万吨减少1.32万吨，较去年同期的41.21万吨增加超过1倍。巴西明年3-5月船期大豆盘面榨利高达300元/吨之上，榨利高企吸引中国进口商积极采购。目前国内豆粕现货供应充足，豆油对压榨利润贡献率提高使得豆粕价格受到压制，而人民币汇率连续大涨令进口大豆成本下降，期货市场主力资金大举向远月移仓，带动远月合约出现补涨行情。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，可逢低适量买入粕类期货2105合约多单或暂时观望。 　　【油脂】周一CBOT豆油市场收盘小幅上涨，技术上保持反弹节奏。马来西亚棕榈油市场周一升至八年来高位，库存预期下滑以及原油价格走强继续为棕榈油市场带来支撑。马来西亚10月棕榈油库存预计下滑至三年来最低水平，而多雨天气和疫情因素妨碍收割作业，棕榈油产量下滑将使未来几个月供应持续收紧。需求良好导致上周国内豆油商业库存降至122万吨，周比降幅为2.6%。有消息称国内两大央企计划在明年一季度启动豆油收储，数量在50-100万吨。豆油收储成为大豆高压榨量下消化豆油库存压力的重要渠道，并屡次限制豆油价格的回落空间。由于市场担心中美关系缓和可能带动中加关系改善，国内菜油市场高位调整迹象增强，并带动其他油脂承压走弱。目前油脂市场强势基础仍在，拉尼娜可能持续半年时间，美豆强势突破释放新一轮上涨信号，马来西亚棕榈油库存偏低，外部市场良好的驱动力和国内油脂消费旺季相叠加，油脂板块仍有上行空间。预计今日国内油脂板块延续高位震荡走势，市场多空分歧加剧容易引发行情剧烈波动，可适量持有油脂期货多单或盘中顺势参与。