OPEC将决定油价是涨至59美元还是跌至40美元

　　随着市场对OPEC在下周维也纳会议上能够最终敲定限产协议的预期高涨，油价周一大涨4%。然现实却是，想要产生一个好的结果却没那么容易。

　　法国巴黎银行大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian也表示，“从阿尔及尔OPEC初步协议到维也纳OPEC正式会议的道路是漫长而坎坷的。”

　　与此同时，OPEC原油产量持续增加，只是在本月又创下了历史高位。这让卡特尔除了减产，别无他法。然而，即使削减产量，也只能将产量削减至今年5月份水平。

　　美银美林指出，现在油价下行压力主要来自OPEC内部，OPEC将决定要停止价格战吗？首先，值得注意的是，OPEC闲置的生产能力已经所剩无几了，因此，我们认为，在当前阶段，结束价格战，或者至少宣布停火，是具有良好的经济意义的。

　　美银美林列举了维也纳会议上的四种可能的结果：

　　

　　1.最不可能的结果：没有达成任何减产协议。这种结果让油价短期内跌至40美元/桶。全球原油供应将继续过剩，市场恐慌情绪增加。油价将在40-45美元区间内循环，甚至在一段时间内油价将跌至40美元/桶下方。而原油市场将继续处于远期溢价状态，并有触及超级远期溢价的风险。而2017年原油均价将为45美元/桶。

　　2.不太可能的结果：减产50万桶/日。这种结果减产幅度很小，对油价产生不了太大作用。预计2017年上半年全球原油供不应求25万桶/日。而原油市场将在第二季度温和地从远期溢价状态过渡到现货溢价状态。这种结果会使油价短期内维持在当前水平，而2017年原油均价将为50美元/桶。

　　3.很有可能的结果：减产100万桶/日，但没有制定减产配额。这种结果会让2017年全球原油大幅供不应求，供不应求规模可能逾50万桶和/日。油价将大幅反弹，原油市场最快将在第一季度末进入现货溢价状态。这一结果会让油价短期内涨至50美元，而2017年油价均价将为54美元/桶。

　　4.最有可能结果是：减产100万桶/日， 制定减产配额。这种该结果会让油价短期内升至50美元/桶，而2017年油价均价将为59美元/桶。这一结果最有可能让俄罗斯将入到冻产之中。

　　在今天的OPEC技术会议期间，据推特称，委员会认为OPEC减产细节必须由各国部长决定。OPEC委员会将伊朗和伊拉克的减产问题推迟至11月30日会议上。

　　据金融时报记者统计，若除了尼日利亚和利比亚的美国产油国减产4-4.5%，OPEC将减产130-140万桶/日。若连伊朗也排除出去，OPEC减产也将达到110-130万桶/日。

　　目前，OPEC发声明称，技术会议已经完满结束。在会议期间，据华尔街日报原因消息人士称，OPEC正讨论以减产4.5%作为主要举措。而据消息人士称，OPEC技术委员会发声明说称已经“成功”完成工作，这是否意味着4.5%的减产将会是这次会议的结果？

　　如果减产4.5%真的将是维也纳会议上将达成的主要举措，这意味着OPEC减产将超过100万桶，那么油价短期内很可能比美银美林预测的最优项升的更高。

　　目前，油价显然已经对OPEC能够达成减产协议的预期做出了回应，WTI原油现报48.3美元/桶。