利空出尽，原油系再度回升；一骑当千，LPG涨势能否持续？

　　12月6日，国内商品期市收盘涨跌互现。涨幅方面，LPG涨超5%，原油、燃油、焦炭涨超3%，塑料、豆油、甲醇、PP、PVC、菜油、低硫燃油、棕榈油涨超2%；跌幅方面，沪锡跌超3%，沪铅、淀粉、生猪、锰硅、沪镍跌超2%，硅铁、玻璃、乙二醇、沪锌跌近2%。

　　消息快讯

　　1、国家发改委：本周(为截至12月1日当周)全国猪料比价为5.66，较上周持平。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为280.36元。本周国内生猪价格盘整为主。终端市场对大规格肥猪仍有一定需求支撑，从而影响屠企压价阻力较大，养殖单位抗价情绪较浓，供需博弈激烈，周内猪价窄幅调整为主。目前下游消费略显疲软，猪价再涨动力不足，预计短期内猪价或将触顶，猪料比高位调整。

　　2、国家统计局公布的全国粮食生产数据显示，2021年全国粮食总产量13657亿斤，比上年增加267亿斤，增长2.0%，全年粮食产量再创新高，连续7年保持在1.3万亿斤以上。其中，秋粮产量10178亿斤，比上年增加191亿斤，增长1.9%。

　　3、国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年11月下旬与11月中旬相比，16种产品价格上涨，29种下降，5种持平。其中焦煤（主焦煤）环比下跌32.4%，焦炭（二级冶金焦）环比下跌18.4%。

　　4、据Mysteel，截至12月3日，全国动力煤55港口库存总量5223.5，环比减少26.4。其中，江内区域动力煤库存总量环比增加55.6至477.2，环渤海区域库存总量环比减少115.3至2442.3。(单位：万吨)

　　5、据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，12月1―5日马来西亚棕榈油单产减少10.41%，出油率增加0.30%，产量减少8.83%。

　　重点品种分析

　　原油

　　日内原油系大幅反弹，最终SC原油主力合约收涨3.58报451.2元，燃油主力合约收涨3.2%报2515元，低硫燃料油主力合约收涨2.3%报3385元。

　　对于今日原油的大涨，市场普遍认为主要受前期超跌所致。上周国际油价继续经历大幅波动，WTI原油、布伦特原油周线均收跌近10%，市场恐慌情绪明显放大。有市场人士认为，与全球其他金融产品（股市和其他大宗商品）相比，本次原油对奥密克戎和美国货币政策转向等利空有些反应过度。因此今日盘中出现了超跌修复。

　　基本面来看，12月2日举行的OPEC+部长级会议决定维持1月份增产40万桶/日的产量计划，但会根据市场变化调整产量，这一表态托底了油价。需求方面，Omicron新冠变异株的传染力和疫苗防护性等数据尚未确定，实际影响仍不明朗。不过当前多地因新冠变异株开始启动出行限制，短期疫情对于经济复苏前景的利空影响仍存。库存方面，数据显示，目前成品油库存进入季节性累库阶段，但原油和油品库存仍居低位。

　　广发期货认为，原油基本面支撑尚存，且前期高波动率状态或在调整压力释放后有所缓解，在疫情发展未恶化之前，短期油价有企稳反弹预期，但疫情的不确定仍压制油价向上空间。操作上，短线可逢低买入或观望，持续关注疫情后续影响。

　　LPG

　　当前奥密克戎变异毒株引发的需求忧虑仍压制油市，OPEC+维持增产计划但保留临时调整产量政策的可能性，国际原油呈现震荡上涨，带动了今日LPG期货的大涨。截至收盘，LPG主力合约收涨5.42%报4393元/吨，领涨期市。

　　基本面来看，当前海外市场供应充足，需求疲软，后期仍有继续走跌预期。国内市场来看，上周国内LPG炼厂产量环比小幅上升，到港船货小幅增加，供给面总体偏利空。下游需求表现较差，上周烷基化、PDH装置开工率下降。各地区炼厂库存率小幅上升，处于中性水平；港口库存率下降，其中华东港口库存率下降9.22％至43.44％，华南港口库存率上升0.08％至52.14％。

　　【瑞达期货(002961)、股吧】(002961,股吧)表示，LPG2201合约期货低位回升，较华南现货贴水处于1050元/吨左右，与华东宁波国产气贴水为460元/吨左右。LPG2201合约空单增仓，净空单出现增加。技术上，PG2201合约企稳4100区域，上方反抽10日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅整理走势，操作上，短线4200-4500区间交易为主。

　　沪锡

　　日内沪锡期货大幅走低，主力合约收跌3.32%报276410元/吨，领跌有色冶炼加工概念。

　　国泰君安期货分析称，从基本面来看，锡锭供应未来将小幅修复，但仍将受到原料端偏紧的制约。此前市场传闻个旧地区因为空气污染部分冶炼厂停产，目前该影响基本结束，据SMM调研，个别企业利用停产期进行设备检修，但近期也可恢复正常生产。后续伴随各企业结束检修复产，开工率有望进一步提升。加工费已然从高位回落，部分企业表示来自缅甸的进口锡含量减少是影响生产的主要原因，而近期缅甸再度封城，由于勐波是国内唯一的缅甸锡矿进口口岸，后续若疫情防控失效，封城时间扩大，或影响后续缅甸锡矿进口流入。此外MSC厂商11月30日复产后，货源是否能缓解市场供应情况仍有待观察。从需求来看，短期维持较为稳定的状态，高价使得下游企业维持刚需采购逢低补库，对于锡价也有一定的支撑。整体来看锡锭海外库存继续增加，但整体仍处于较低位置，国内库存有所下滑。原料端供应受制于疫情，依旧存在很大的不确定性，但从现实情况来看，短时供需处于较为均衡的状态，上周成交量进一步萎缩，资金关注度不高，期市或也将维持高位震荡态势。