广发期货：焦炭节前波动较大，离场观望为主
摘要： 【期现】截至2022年1月14日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2960元/吨，周环比上涨200元/吨，CCI日照准一级冶金焦报3150元/吨，周环比上涨120元/吨。
【期现】截至2022年1月14日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2960元/吨，周环比上涨200元/吨，CCI日照准一级冶金焦报3150元/吨，周环比上涨120元/吨。产地焦企全面提涨第四轮200元/吨，焦炭累计涨幅700元/吨左右，但是目前钢厂利润一般，部分钢厂已经开始有抵触情绪。
【供给】截止1月14日，247家钢厂焦炭产能利用率86.8%，环比增加0.7%，247家钢厂焦炭日均产量45.9万吨，环比增加0.4万吨，截止1月14日，全样本焦化厂焦炭日均产量62.7万吨，环比增加1.6万吨。随着焦企利润开始修复，叠加部分地区环保检查略有放松，少数焦企开工小幅提升，然而整体影响有限，同时考虑当前仍有环保干扰、部分焦企利润倒挂以及原料煤采购吃力等因素影响，焦企提产积极性较弱且部分仍有20-50%不等的限产。
【需求】截止1月14日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.89%，环比增加2%，日均铁水产量213万吨，环比增加5万吨。下游钢厂开工及铁水产量继续大幅提升，多加大采购力度。但是冬奥会临近，需要持续关注政策影响。
【库存】截止1月14日，全样本焦化厂焦炭库存107.2万吨，环比降4.6万吨，247家钢厂焦炭库存704.6万吨，环比增加15.9万吨。春节前钢厂普遍采购积极，多有抢货现象，但受疫情影响市场运力吃紧以及供应端增量有限，钢厂补库情况欠佳。
【观点】焦炭市场短期供需仍偏紧，春节前现货价格将维持高位。但节前补库接近尾声，前期原料涨幅大于成材，导致成材毛利收敛至2-300元每吨，而焦炭不断提涨，焦化利润上升至200元每吨，原料估值高于成材，因此盘面会有一定走弱预期。节前原料波动或进一步加大，建议前期有单者离场观望。
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