华泰期货燃料油日报20220414：油价继续反弹，燃料油市场维持偏紧态势

　　WTI 5月原油期货收涨3.65美元，涨幅3.63%，报104.25美元/桶；布伦特6月原油期货收涨4.14美元，涨幅3.95%，报108.78美元/桶；上期所原油期货2205合约夜盘收涨3.99%，报674.80元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨1.51%，报4031元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2206收涨2.06%，报5106元/吨。

　　美国至4月8日当周EIA原油库存+938.2万桶，预期+86.3万桶；美国至4月8日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+45万桶；美国至4月8日当周EIA汽油库存-364.8万桶，预期-38.8万桶；美国至4月8日当周EIA精炼油库存-290.2万桶，预期-51.5万桶；美国至4月8日当周EIA精炼厂设备利用率90%，预期92.6%。

　　EIA报告：上周美国国内原油产量减少0万桶至1180万桶/日。

　　利比亚民族团结政府：已通过发展石油部门的计划，将产量提高到140万桶/日。随着全球原油价格上涨，我们希望提高产量。

　　新加坡的跨国商品贸易公司Trafigura：预计从5月15日起，其俄罗斯石油交易量将进一步减少。

　　世界卫生组织总干事谭德塞：新冠疫情仍是公共卫生紧急事件。

　　法国总统候选人勒庞：一旦俄乌冲突结束，将提议北约和俄罗斯建立更紧密的联系。

　　波罗的海干散货运价指数周三上涨33点或1.62%，至2068点，为一周高位。海岬型船运价指数上涨3点或0.2%，至1371点。海岬型船日均获利增加22美元，至11370美元。巴拿马型船运价指数上涨105点或3.7%，至2968点。巴拿马型船日均获利增加948美元，至26711美元。超灵便型船运价指数上涨13点，至2461点。

　　投资逻辑

　　昨日原油价格继续反弹，在单边价格受到原油拉动的同时，燃料油自身市场结构也表现稳固。其中，由于俄罗斯燃油出口下滑对高硫油市场供应的收紧效应更为直接，高硫油在近期的边际表现更为强势，近期FU裂差、高低硫价差均有明显反弹，我们认为在中东电力消费旺季的预期下，FU上行空间仍存，但要注意原油端的波动风险。

　　策略：中性偏多；逢低多FU-SC裂解价差

　　风险：原油价格大幅回调；炼厂开工超预期；FU、LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期