华泰期货石油沥青日报20220421：需求改善迟缓，现货价格上涨乏力

　　重要数据与市场要闻：

　　1、4月20日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3892元/吨，较昨日结算价下跌86元，跌幅2.2%，持仓286022手，环比减少16782手，成交631569手，环比减少235858手。

　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3900-3950元/吨；山东，3600-3720元/吨；华南，3940-4000元/吨；华东，3850-3970元/吨。

　　观点概述：当下沥青基本面处于供需两弱的格局，库存处于高位。对于BU来说，当下自身基本面驱动不足，原油端提供了重要的方向指引。近两日油价有所回调，带动盘面下行，但整体看原油市场的趋势还未逆转，未来上行风险依旧存在。对于沥青而言，由于现实消费缺乏改善，现货价格相对期价上涨乏力，期现间的套利会对盘面形成拖累，预计BU短期维持区间震荡走势。考虑到对未来道路需求改善的预期，油价企稳后仍有逢低做多的机会。

　　策略建议及分析：

　　建议：中性偏多；原油企稳后逢低多BU主力合约

　　风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气