新湖期货-油脂-4月25日

　　上周五，国内油脂收盘后不久，印尼传出爆炸性利多消息。该国总统宣布，决定从4月28日起禁止食用油及其原材料的出口，具体日期待定。他表示，将继续监督和评估这一政策，直到印尼拥有“充足且负担得起”的食用油供应。这导致国内油脂夜盘大幅跳空高开，连棕9月合约较当天下午收盘价最高涨7%。此后，因美盘豆类下跌，国内油脂盘面有所回落。BMD毛棕盘面当晚无夜盘，预计今日高开补涨。短期，关注4月28日之前印尼棕榈油出口禁令是否有更多细节出台。由于此政策是印尼总统亲自宣布，按期执行概率很大。不过，印尼棕榈油国内消费量远小于产量。此出口禁令实施后，印尼本土棕榈油库存预计快速回升，印尼本土价格很快下跌。只要实现政策目的，印尼棕榈油出口相关政策会有新的调整。因此，预估该政策实施周期较短，可能半个月到一个月。此外，今日关注截止4月前25日马棕出口船运量环比数据。截止目前预估数据看，4月马棕库存可能165万吨，环比增加。国内方面，因进口大豆集中到港，上周国内大豆压榨量继续回升，国内豆油库存中期仍趋增加。此外，4月29日将延续拍卖50万吨2019年进口大豆。国内棕油暂时无新增买船，P2205现货超高基差维持。据了解产业多头主要担心接货后，国内需求太差，后续销售不畅，故接货意愿较弱。预计P2205的现货基差还会慢慢下跌，可能要到交割月才会实现期现回归。中短期，关注印尼出口禁令影响。若如期实施，国内外油脂仍将走高。但预估该政策实施周期较短，故追多风险大。