新湖期货-油脂-4月26日

　　昨日，BMD毛棕盘面午后重挫。消息显示，印尼棕榈油出口禁令有进一步细节公布。即棕榈油液出口禁止，但毛棕及其他精炼棕榈油不在出口禁令范围内。禁止的品种约占印尼棕榈油出口量的30-40%。这就令出口禁令成为变相的DMO30%，参考3月9日DMO加码当日行情，BMD毛棕盘面或已大部分反应市场情绪。后续，该出口禁令持续时间非常关键。由于出口禁令涉及的油种减少，禁令持续时间将较此前预期偏长。此外，若印尼后续仍未达到政策目的，不排除其他油种后期纳入禁令范围。此外，昨日出口船运数据显示，4月前25日马来毛棕出口环比减10-12%，出口环比数据有所缩窄。目前预估看，4月马棕库存可能165万吨，环比增加。国内方面，昨天国内油脂午后下跌，因马棕盘面下跌带动，此外原油下行也起到助跌作用。因进口大豆集中到港，上周国内大豆压榨量继续回升，国内豆油库存中期仍趋增加。此外，4月29日将延续拍卖50万吨2019年进口大豆。国内棕油暂时无新增买船，P2205现货超高基差维持。据了解产业多头主要担心接货后，国内需求太差，后续销售不畅，故接货意愿较弱。预计P2205的现货基差还会慢慢下跌，可能要到交割月才会实现期现回归。中短期，继续关注印尼出口禁令细节，若无新变化，短期市场情绪或逐渐趋稳。操作上，观望。