国泰君安期货-镍-4月28日

　　镍：高位震荡

　　不锈钢：成本支撑，下游刚需采购

　　4月26日，【容百科技(688005)、股吧】公告称与卫蓝新能源于近日签订《战略合作协议》，双方将在全/半固态电池和材料领域的战略、技术、产品开发、供应链等开展全面深度合作。协议有效期内，在同等商务条件下，卫蓝新能源将容百科技作为其高镍三元正极材料第一供应商，2022~2025年采购固态锂电正极材料产品不低于30000吨。

　　近日，【厦门象屿(600057)、股吧】发布消息称公司专注锂电和光伏两大赛道，聚焦钴、锂、镍、硅片、电池片及组件等产品，最近三年新能源供应链净利润复合增长超100%。锂电方面，着重打通“海内外矿山资源获取、国内半成品委外加工、下游客户长协供应锁定”的全产业链运营通路。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多

　　【观点及建议】

　　昨日镍价小幅上行，系前序悲观情绪触底后小幅回调。从基本面逻辑来看，国内低库存格局对镍价保有支撑。外盘低库存叠加市场对俄镍供给侧担忧，基本面更强，内外价差较高，进出口利润倒挂。这样的情况下，大量进口货物停滞在保税区，进口对国内资源偏紧的局面难以起到缓解作用，预计短期镍价维持高位震荡。从下游不锈钢来看，镍铁厂5月资源多已出尽，镍资源偏紧格局下叠加疫情掣肘物流，提振镍铁厂挺价心态。随着假期将近，部分钢厂入场采购高镍铁，交投氛围有所回暖。300系不锈钢厂利润受到成本挤压，采购主要以刚需为主。