国泰君安期货-原油-5月5日

　　原油:加息落地，企稳反弹

　　重要提示：报告表述内容不构成投资建议。

　　【国际原油】

　　WTI 6月原油期货收涨5.40元/桶，报107.81美元/桶；Brent 6月原油期货收涨5.17美元/桶，报110.14美元/桶；SC2206原油期货收涨22.70元/桶，或3.49%,报673.40元/桶。

　　1、 巴西央行：下次会议的加息幅度将减缓。

　　2、 白宫新闻秘书珍·普萨基：拜登表示他支持美联储重新调整政策。 美国政府将采取更多措施遏制通胀。

　　3、 美联储主席鲍威尔：我们理解困难，并迅速行动降低通胀。 必须降低通胀以保持劳动力市场强劲。 经济潜在动能依然强劲。 未来几次会议加息50个基点也是选项。 我们正在迅速将政策利率提高到更正常的水平。 缩减资产负债表也将发挥重要作用。 通货膨胀显然超出预期，通胀仍有可能进一步超预期。 存在让劳动力市场的需求温和，而失业率不会上升的路径。我们有一个软着陆的“好机会”。 看起来并没有接近经济衰退。 75个基点的加息并不值得考虑。 一些证据表明核心PCE达到峰值。 很难给出前瞻性指导，留下了观察数据的空间。 可能会在加息50个基点之后加息25个基点。 如果看我们的预期的话，那么接下来的两次会议上，（分别）加息50个基点是选项。 如果需要更高的利率，我们将毫不犹豫。 FOMC估计中性利率在2%至3%之间。 我们没有看到工资-价格螺旋式上升。 FOMC可以对核心通胀产生更大的影响。 美联储将尽其所能降低通货膨胀。 我们距离中性利率还很远。 将在达到中性利率的时候决定加息至多高。

　　4、 美国至5月4日美联储利率决定(上限):前值 0.50%预期 1.00% 公布 1%

　　【趋势强度】

　　原油趋势强度：1；

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　昨夜，内外盘油价延续强势。美联储加息50BP落地，未有超预期利空，带动美元指数回落、油价走强。如我们此前报告中观点所述，若4月下至5月上油价未能出现回调，油价或将逐步从5月中旬再次进入多头时间。因为随着时间的推移，海外油品需求将再迎高峰，需求再度迎来扩张的情况下油价在5月出现回调的可能性在逐步下滑。当前原油市场供应依旧紧缺，海外天然气价格高企、柴油裂解在五一节期间继续走强就是最好印证。此外，欧盟宣布年底前或全面禁止进口俄罗斯原油继续放大在这一利多。因此，我们不认为整个二季度油价均价会出现大幅回落，低库存、低供应下大概率保持在高位，在二季度的大部分时间里也依旧需要长期防范油价的上行风险。