南华期货-原油-5月20日

　　原油早评：油价止跌反弹

　　昨日油价止跌反弹，WTI 6月原油期货收涨2.62美元，涨幅2.39%，报112.21美元/桶。

　　布伦特7月原油期货收涨2.93美元，涨幅2.68%，报112.04美元/桶。夜盘SC07上涨7.9元/桶，报702.5元/桶。昨日因美元指数下跌，同时市场关注上海疫情解封对需求的提振，对油价形成利好。从消息面来看，一是，上周EIA原油库存下降339.4万桶/天，汽油库存减少477.9万桶/天，随着汽油消费旺季的到来，美国汽油紧缺的现状将进一步加剧。二是，拜登政府计划放松对委内瑞拉石油的制裁，以便让该国更多的原油进入欧洲。据知情人士透露，美国将允许仍在委内瑞拉运营的欧洲公司立即将更多石油转运到欧洲大陆，同时允许雪佛龙就恢复在委内瑞拉的运营进行谈判。三是，美国财长财长耶伦周二表示，欧盟可以将对俄罗斯石油征收进口关税，与目前正试图出台的分阶段石油禁运结合起来，以减少俄罗斯的能源收入。综合来看，当前油价运行的主逻辑依然是对地缘政治风险溢价和疫情、经济下行、需求增长不及预期之间的权衡，市场仍处于宽幅震荡期，建议暂时以观望为主。

　　燃料油早评：开盘以补涨为主

　　截止到夜盘，LU07下跌73元/吨，报5826元/吨，升水新加坡78.2美元/吨，FU09下跌52元/吨，报4126元/吨，升水新加坡19.9美元/吨。受原油走弱的影响，燃油延续下跌走势，从基本面来看，当前国际船运市场有所恢复，但我国的出口港口管制依然严峻，上周新加坡燃料油库存增加20.6万吨，至295.5万桶，利空燃料油价格。当前除了原油推动之外，高低硫价格差异主要来源于供给端的扰动，近期高硫弱势有所缓解，低硫因国外成品油裂解一直维持在高位，供给减少的预期仍在，但由于估值过高，短期仍存在较大的回落风险，高硫暂时维持中性，无明显的入场机会。

　　【胡紫阳 戴一帆】