银河期货-镍-5月23日

　　镍及不锈钢

　　中国降息以及房地产政策逐渐宽松修复消费预期，基本有色金属均出现反弹行情，沪镍因库存低位抬高做空风险，06-07合约Back月差扩大至7000元/吨以上高位。但从现货市场看，随着盘面上涨以及现货进口窗口的打开，升水均有回调，其中镍豆升水回落明显，但下方买盘情绪依然不高，导致贸易商清关并不十分积极。4月份进口数据出炉，因4月份镍价高位，镍矿、纯镍净进口同比均有下滑，中间品进口同环比增加，但需要关注一点是高冰镍方面有3000镍吨的进口加工，也验证了市场上所说的LME交易商寻求原料代加工交货的可能，后市LME有一定的增库预期。整体看，镍价反弹动力和空间仍待观察，短线在宏观情绪带动下反弹强于预期，后市需要关注Boll中轨压以及近月合约风险。

　　不锈钢站上1.9万价格后再次回落，市场延续高成本、低利润、高库存、弱需求的格局。300系冷轧去库速度较上周放缓，热轧资源小幅增加，其中热轧资源到货体现在佛山市场及地区性市场，冷轧资源去库体现在仓单的库存变化。周五盘面上涨带动现货价格小幅反弹，叠加大型钢厂再出挺价传闻安抚市场情绪，市场成交有所改善，但下游需求疲软持续压制不锈钢价格，而贸易商和钢厂成本限制下跌空间，整体看现货市场将重回僵持，期货价格维持区间震荡格局，1.8-1.93万元/吨区间波段操作为宜。