中信建投期货-镍-5月20日

　　美元回调 镍价反弹

　　观点与操作建议

　　美国经济数据转差，欧央行加息意愿增强，美元指数快速下行，有色金属普遍板块走强。从产业链来看，实质需求并未好转，下游需求承压，现货升水下调，镍铁价格亦回落，镍价总体仍难乐观。不锈钢方面，价格连续下行之下，钢厂挺价意愿加强，不过当前下游采购意愿低迷，保持按需采购的节奏，本周社会库存续增，显示需求并未转暖的现状。总的来说，宏观利多有一定显现，产业链角度利空环境未变，镍及不锈钢后续仍有回调空间。

　　操作上，沪镍及不锈钢轻仓做空。NI2206参考区间205000-215000元/吨，SS2206参考区间18500-19200元/吨。

　　相关市场信息

　　1、欧洲央行4月货币政策会议纪要显示，委员们普遍对高通胀数据表示担忧，唯一的主要争论似乎是应该以多快的速度和多大的幅度收紧政策。自上次会议以来，几乎所有公开发言的欧洲央行政策制定者现在都支持7月份加息，这将是欧洲央行10多年来的首次加息。

　　2、美联储乔治表示，股市一周来的动荡表现在意料之中，一定程度上反映了货币政策紧缩的影响。她对加息50个基点的支持态度没有改变。

　　3、美国劳工部数据显示，截至5月14日当周首次申领失业救济人数增加2.1万人至21.8万人，为1月以来的最高水平，市场预期为20万人。截至5月7日当周，持续申领失业救济的人数减少至132万人，为1969年以来的最低水平。

　　4、据Mysteel调研，5月19日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.82万吨，周环比上升0.95%，年同比上升13.16%。其中300系方面，不锈钢库存总量54.18万吨，周环比下降1.80%，年同比上升38.91%。

　　5、【镍库存】5月19日LME镍库存减774吨至72228吨。