国泰君安期货-镍-5月30日
摘要： 镍：一级镍供应存在缺口，交割资源偏紧不锈钢：需求抑制消费，成本稍有松动5月26日，吉林吉恩投资133,969万元建设年产6万吨硫酸镍项目，公司投资建设年产6万吨硫酸镍项目，属于公司内部的扩建项目，
镍：一级镍供应存在缺口，交割资源偏紧
不锈钢：需求抑制消费，成本稍有松动
5月26日，吉林吉恩投资 133,969 万元建设年产 6 万吨硫酸镍项目，公司投资建设年产 6 万吨硫酸镍项目，属于公司内部的扩建项目，建设规模为年产 6 万吨硫酸镍，同时附带回收此部分原料中所含的铜、钴、锰、锂及粗制铝颗粒。
2022年5月25日，印尼投资部长在网上新闻发布会上表示，印尼正考虑对原材料含量低于70%的商品征收出口税，以鼓励下游投资。
【趋势强度】
镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：-1
注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多
【观点及建议】
周五镍价涨幅较高，交易面因素主要系2206合约持仓量远高于仓单水平，大量空头担忧挤仓风险而平仓离场，建议持续关注2206合约持仓量与仓单变化。综合基本面来看，短期内由于需求强劲，而海外及保税区资源尚未充分流入国内，库存维持低位叠加去化的态势，对镍价保有支撑。从库存来看，中国精炼镍27库社库减少9.79%至14564吨；仓单库存减少36.3%至1216吨；保税区库存减少8.5%至8330吨。从下游不锈钢来看，供需均呈现双弱格局，但需求表现更弱，叠加成本下行，钢价短期有望震荡偏弱运行。从库存来看，库存高位持稳对钢价上方施压，主流市场不锈钢社库91.5万吨，处历年高位，周环比上升0.7%，年同比上升16.3%。其中300系不锈钢库存总量54.9万吨，周环比上升1.4%，年同比上升44.1%。因此，我们认为，鉴于钢厂减产不及预期，而下游需求变现疲软，致使库存高位企稳，叠加成本支撑让步，钢价短期有望震荡偏弱运行。
不锈钢,仓单
