南华期货-镍-5月30日

　　镍不锈钢：镍价短期震荡承压

　　沪镍主力期货合约在上周走出V字行情，在触及20万元每吨的整数位关口后反弹，最终报收在21万元每吨上方，海外LME镍近期波动较大，涨幅也较沪镍更多，整体仍然比较混沌。不锈钢价格下跌4.14%至18300元每吨。镍现货方面价格依然较高，整体升贴水在1.5万元每吨附近。宏观方面，美联储会议纪要显示，多数与会者认为，在接下来的两次会议上，每次升息50个基点可能是合适的。市场对未来偏紧宏观的预期也导致整个有色金属难有趋势性上涨的行情。基本面，在镍价高企的阶段，下游企业仍以刚需采购为主。印尼投资部长在近日网上新闻发布会上表示，印尼正考虑对原材料含量低于70%的商品征收出口税，以鼓励下游投资。镍价目前承压下挫主要是因为宏观拖累和其自身价格背离基本面，这两个交易逻辑在本周或将持续，进而导致镍价以震荡承压为主，有小幅下跌的可能性。相较而言，不锈钢目前处于一个比较明确的交易逻辑中。现货端钢厂挺价是价格的主要支撑，而下游利润被逐步挤压使得贸易商收到负反馈，压价明显。短期不锈钢或以震荡为主，但是随着时间的推移，上方压力逐渐变大，价格或逐渐走低。策略上建议做空不锈钢远月合约，目标1.8万元每吨以下。