新湖期货-油脂-7月5日

　　昨天，马棕盘面午后暴跌，一度触及10%跌停，最终9月合约下跌7.55%，报收4348林吉特/吨。印尼从7月前1日起，将DMO计划对应的出口量上调至国内销售量的7倍，此前为5倍。印尼7月棕榈油DMO出口许可量环比或将增加50-60万吨。但面对如此高的库存，印尼仍需采取措施进一步促进出口。昨日国际棕榈油消息面暂无新利空，盘面暴跌或因市场担心印尼进一步放松出口管制及降税。此外，虽然近期印尼正在商讨B35，但相比印尼棕油的高库存压力，B35利多影响暂有限。国内方面，昨天国内油脂弱势运行，夜盘继续下跌，技术看空头格局持续。7月国内棕榈油到港预计相对集中，现货基差将进一步走弱，库存小增。上周，外商对中国棕榈油报价次数显着减少，产地或在等待印尼进一步放开出口及降税。短期豆油库存暂持稳。中期，预估国内大豆进口量偏低，但国内大豆压榨量及豆油消费量暂时也偏低，豆油库存或延续季节性缓慢回升趋势。菜油方面，本周二晚需关注加菜籽新作面积报告。中短期，技术走势、宏观情绪及基本面变化看，油脂弱势将延续。但从印尼毛棕出口成本价及马棕成本角度，马棕盘面继续下跌空间或受限。操作上，维持空头操作，或尝试做多P91。