【镍早报】国泰君安期货：弱势预期施压， 镍价底部或将逐步显现

　　镍：弱势预期施压， 镍价底部或将逐步显现

　　不锈钢：市场悲观情绪弥漫，库存高位施压

　　7月13日，在10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升项目施工现场，随处可以看到金川建设员工战高温、斗酷暑忙碌的身影，230余名参建员工聚焦2022年年底具备试车条件的总体目标，日夜奋战保进度，用实际行动吹响项目建设“冲锋号”，跑出重点工程建设的“加速度”。

　　2022年7月14日，LME 提交的法庭文件显示，在 3 月 8 日的某一时刻，保证金总额为197 亿美元。LME在3月8日取消了镍交易，当时镍价飙升至创纪录的10万美元。对冲基金Elliott Associates和JSGT（Jane Street Global Trading ）正以总计 4.72 亿美元起诉LME。LME 表示，它认为 Elliott 和 Jane Street 的投诉理由毫无根据，LME 将积极扞卫任何司法审查程序。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多

　　【观点及建议】

　　昨日沪镍主力合约昨日大幅收跌，降至143430元/吨。我们认为在宏观压制的背景下，供给放量驱动基本面弱势运行。但是，短期内，进口利润边际有所收窄，而现货维持高升水，叠加精炼镍经济性有所恢复，预计镍价短期下方空间或将收窄，维持震荡运行。从库存来看，本周中国精炼镍社会库存增加1054吨至15019吨，涨幅7.6%；仓单库存增加281吨至1002吨，涨幅39.0%；现货库存增加213吨至4827吨，涨幅4.6%；保税区库存增加560吨至9190吨，涨幅6.5%。从下游不锈钢来看，钢厂减产与疫情冲击形成博弈，供需呈现双弱格局，但需求更弱导致库存边际上行，预计钢价短期承压运行。从社会库存来看，本周全国不锈钢社会库存达到86.2万吨，周环比上升5.5%，年同比上升12.3%，其中300系库存总量41.8万吨，周环比上升2.0%，年同比下降3.0%。