银河期货-油脂-7月21日

　　【外盘影响】

　　Cbot美豆油主力价格下跌3%至57.72美分/磅；BMD毛棕油主力价格下跌0.1%至3931林吉特/吨。

　　【重要资讯】

　　1.据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为667509吨，较6月同期出口的738368吨减少9.6%。

　　2.6月中国植物油进口趋势继续下降，6月总油脂进口量下降至41.8万吨，较去年同期下降35%。其中6月棕榈油进口量仅18.3万吨，豆油进口量3.5万吨。

　　3.6月阿根廷大豆压榨量如预期下降至390万吨，为近三个月的新低，较5月压榨量环比下降6%。阿根廷农户大豆销售进度非常慢令压榨厂难以获取大豆，令大豆压榨量始终低于预期。

　　【交易策略】

　　1.单边：全球衰退预期情绪好转，风险偏好回升，宏观市场对油脂情绪上的拖累逐步解除。虽降税后印尼胀库压力难以在近期内快速解决，但中国及印度等销区在低库存下的采购预期增强。国内市场看，油脂需求回暖，棕榈油到港进度偏慢，08和09合约近期近月补涨，反映的即是强势的期现回归。油脂近期仍以回调偏多思路对待。虽国际菜油价格回调，但国内缺货预期明显，菜油09仍有相对走强的可能。

　　2.套利：继续持有1500左右入场的菜豆油09合约价差的扩大，目标位2000左右；继续持有菜油91月差正套。

　　3.期权：继续持有油脂的二次点价策略。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）