新湖期货-油脂-7月25日

　　上周五，BMD毛棕盘面弱势震荡，10月合约下跌0.59%，报收3700林吉特/吨。虽然印尼棕榈油出口levy已经取消，短期印尼出口税政策不确定性下降，但近几日国际贸易商对外报价仍少。据悉既有商船短缺因素，可能也因印尼短期有驳船等新增库容。若出口依旧迟缓、产地买货积极性较差、印尼本土毛棕价格再度走弱，马棕盘面短期或偏弱。短期，关注印尼棕榈油出口限制取消是否实施。国内方面，上周五国内油脂同样震荡，夜盘菜油表现偏强。华东三级菜油现货基差回落至09+1280元/吨。因近期进口及压榨菜籽极少，现货非常紧缺，沿海库存已经降至历史低位，菜油91价差继续回升；国内棕榈油库存近期显着回升。不过外商仍间断报价，影响采购；中期国内大豆进口偏少，国内豆油库存易跌难增。综合目前印尼本土供需边际变化、美联储加息风险，短期油脂盘面预计延续底部区间运行，可能进一步偏弱。操作上，依旧短空为主。关注油脂91价差做多机会。