新湖期货-铁矿-7月25日

　　周五夜盘铁矿石盘面大幅高开，或由钢厂阶段性减产结束引发。现货端山东主港PB粉700涨30，麦克粉679涨28，现货成交一般；最便宜交割品切换至主流中品粉矿，基差持续走缩，目前在50元/吨附近；进口利润转负。供应方面，第29周（7.11-7.17）全球发运2984万吨环比略有增加，整体处于近期偏低水平；其中澳洲新财年初始发运习惯性回落，巴西稳步回升；到港量近两周均值在2500万吨，未来到港难以维持在高位或略有回落，不过较6月仍将有明显增加。需求方面，第30周（7.14-7.20）铁水产量降势不止，本周继续大幅下滑至220万吨/天以下水平。库存方面，第30周（7.14-7.20）压港船舶数环比较大下降，港口库存累库166万吨至1.32亿吨；钢厂进口矿库存来到近年来绝对低位。周末成材、钢坯价格略有上涨，废钢价格上涨20-200左右，钢银成材库存持续降库且近期下降幅度较大。数据上成材减产去库叠加高炉利润底部向上修复、电炉利润大幅转正背景下，电炉开工已经出现触底回升，高炉间或复产。目前逐步进入淡旺季切换进程中，市场情绪逐步走向好转；原料端矿石在供给缓慢增加下累库压力或因铁水企稳弱化，基本面驱动弱；若市场交易复产逻辑，主要矛盾在于需求承受力度以及高炉和电炉对成材的供给增量瓶颈；若未来供给持续回升之下材未出现较大累库压力则将对反弹带来有效支撑，短期建议观望。