【镍早报】国泰君安期货：资源偏紧短期支撑，弱势预期上方施压

　　镍：资源偏紧短期支撑，弱势预期上方施压

　　不锈钢：库存下行仍处高位，需求有待复苏

　　【宏观及行业新闻】

　　根据钢联资2022年7月28日，俄罗斯镍矿商诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）发布第二季度生产报告，报告显示，综合镍产量为4.8万吨，环比下降6%，全部产量均为原料自给，产量下降的原因是Harjavalta精炼厂实施年度维修计划停工检修。

　　根据钢联资2022年7月28日，法国镍生产商埃赫曼（Eramet）发布第一季度报告，报告显示，新喀里多尼亚镍矿石出口量增加31%；Weda Bay镍矿石产量增加33%。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　上一交易日镍价大幅上涨，主要系美国加息预期边际降温与库存资源偏紧的共振作用。短期库存矛盾支撑镍价，但弱势预期压制上方回升空间，预计多空博弈之下，镍价短期维持宽幅震荡。供给放量能否驱动精炼镍库存矛盾化解成为短期核心博弈点。从目前库存水平来看，我国电解镍社会库存约1.17万吨，周度小幅上行0.12万吨，但仍处历史性低位。从下游不锈钢来看，钢厂减产保价，社会库存有待下游需求进一步消化，钢价短期以震荡运行为主。从社会库存水平来看，周内下游备货需求叠加钢厂减产驱动库存边际下行，却仍处历年同期高位。截至7月29日，不锈钢佛山、无锡社会库存64.14万吨，环比下降1.82万吨，其中300系库存41.34万吨，环比下行1.52万吨，较历年同期高出14.42%。