新湖期货-油脂-9月5日

　　上周五，BMD毛棕盘面继续下挫，11月合约下跌2.23%，报收3901林吉特/吨。受原油下挫及周边油脂下跌带动，日线看技术呈区间震荡后破位下跌走势。短期马棕盘面重挫，是宏观情绪、供需边际稍偏空、周边油脂下跌共同导致。据悉近期印尼棕榈油出口运费有所降低，暗示物流瓶颈或有所改善。当前印尼政策利空阶段出尽，关注印尼出口及本土价格变化。两价格近期暂时小降，显示当前印尼库存仍高，降库进度预计缓慢。此外，马来棕榈油8月库存环比也将显着增加。因此，国际棕榈油供需边际稍显偏弱。国内方面，上周五国内油脂减仓下跌，夜盘受原油反弹影响，跌势稍有缓和。国内棕榈油供给即将显着改善，但盘面下方存在进口成本支撑。短期，供需预期及技术看，棕榈油弱势延续，关注区间下沿支撑有效性，中期前低下破概率较小。中期，国内豆油供需进一步转紧，国内豆棕现货价差预计继续走强，豆油盘面中期深幅下跌空间或有限。国内菜油供需近强远弱预期强烈。不过四季度进口菜籽需要满足部分储备菜油轮入需求，对供给压力不应太悲观。中期，菜油预计继续跟随豆棕油趋势波动。继续关注菜油11-1价差做多。操作上，踏空者观望。