【油脂早报】上海中期期货：区间操作为宜

　　隔夜郑棉主力合约震荡偏弱运行，收于14410元/吨，收跌幅0.03%。周二ICE美棉偏弱下行，盘中跌幅3.21%，结算价102.32美分/磅。国际方面，美国8月CPI通胀高于预期，对下周美联储加息100个基点的押注升至47%。USDA 9月棉花供需报告中对2022/23年度美棉花预测中，期初库存、产量、出口和期末库存预估均有所上调。其中2022/23年度美棉花产量上调126万包至1383万包，国内消费量依然与上月持平，而出口和期末库存预估均增加60万。美棉9月库消比为18.12% 较上月增加了5.53个百分点。2022/23美陆地棉农场均价为96美分/磅，高于2021/22年度价格92美分/磅。全球棉花方面，2022/23年度全球棉花产量较9月调增144万包上调约1.23%，其中美国、澳大利亚、中国、土耳其上调产量。而新年度全球棉花消费量9月下调46万包较上月调减约0.39%，其中巴基斯坦和越南下调消费量。2022/23年度 9月供需报告预测中全球棉花期末库存较上月调增198万包，上调幅度约2.39%；全球库销比由8月的50.57%上涨至51.93%，报告整体表现利空，但符合市场预期。据美国农业部统计，截至8月28日，全美棉株偏差率目前为36%，较前一周下降4个百分点，较去年同期增加30个百分点，其中得州棉株偏差率53%，较前一周下降6个百分点，较去年同期大幅增加46个百分点。近期美国主产棉区得州迎来降雨天气，天气升水效果减弱，美国主产棉区的旱情有所减缓。国内方面，商业库存方面，当前棉花销售进度70%左右，目前轧花厂销售进度较缓，2021/2022年度新疆棉库存剩余较多，商业库存较去年同期偏高运行。截止8月26日，棉花商业总库存218.7万吨，环比上周减少12.98万吨，减幅5.6个百分点。其中，新疆地区商品棉144.26万吨，周环比减少11.24万吨，减幅7.23%；内地地区国产商品棉40.34万吨，周环比减少1.86万吨，减幅4.83%。当前国内新年度棉花产量预期超600万吨，叠加结转库存，棉市供应压力限制棉价走高空间，下游纺企原料端维持刚需补库，预计商业库存将继续减少。下游整体消费表现疲软，成品库存同比处于高位，订单量较为缺乏，刚需补库总体体量不大，对棉价支撑效果减弱。操作上建议区间操作为宜。