广发期货纸浆日评：现货稳定

　　【现货情况】昨日价格区间震荡，市场业者普遍随行就市。纸浆市场供需延续僵持，针叶浆主流市场报盘参考价7500-7550元/吨，报价环比+0元/吨。

　　据海关总署数据显示，中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨，同比增涨4.2%，环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比减少5.0%。其中，针叶浆进口量59.9万吨，同比下降8.2%，环比上涨12.4%。阔叶浆进口量123.0万吨，同比上涨18.3%，环比上涨35.9%。针叶浆、阔叶浆进口量环比上涨，供应端市场出现松动，理论上对浆价形成利空的影响。

　　【库存情况】截止2022年09月29日，中国纸浆主流港口样本库存量：177.4万吨，较上期下降0.6万吨，环比下降0.3%，库存量本周在上周期呈现累库后转向去库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港(601298)内库存再次呈现小幅累库的状态，港上日均出货速度基本维持正常，但到港量较上周增加。

　　【行情分析】纸浆期货隔夜冲高回落，价格波动趋势难以预测，整体依旧是处于供需双弱格局。在美元升值背景下，人民币汇率或被动持续贬值，因此短期几天的汇率波动或不是最核心因素。由于国家喊话，近2天人民币汇率大幅反弹，若节后人民币汇率脱钩、不再跟随强势美元，整体商品的驱动逻辑将有所变化。从下游对高价的接受程度以及实际供需面来看，纸浆现货在7500+已经有些虚高，因此，在期货盘面贴水、预期现货难以继续上涨的背景下，纸浆期货难以有较为流畅的单边行情。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，震荡思维参与。

　　【投资策略】区间震荡

　　免责声明：报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担