【双焦早报】南华期货：偏空看待，但是注意边际扰动

　　焦煤：偏空看待，但是注意边际扰动

　　上周焦煤偏弱震荡。我们自9月份来，对焦煤的观点始终是短多长空，时间节点以十月中旬前后为分割，实际上我们看到盘面的走势也基上符合我们的判断。焦煤近一个月的上涨，笔者认为主要还是供给端的一些故事+高铁水，目前来看这部分的利多基上已经消化完毕。但是做空也要主要边际扰动，特别是山西方面的疫情；另外进口煤方面，288口岸也受疫情影响暂停外运，通关车辆也有所减少。就周末来看，山西地区的疫情有所好转，且下游焦企钢企限产停产较多，焦煤的基本面有所转弱。

　　整体来看，我们对焦煤保持偏空的观点，但是做空要注意节奏，特别是当前的不确定因素还比较多，下方支撑暂时看1900。除此外也要密切关注疫情对上下游的影响。

　　焦炭：疫情扰动加剧，短期观望

　　上周焦炭偏弱震荡。上周焦企发起第二轮提涨，涨幅为100元/吨（部分受疫情影响严重的地区为200元/吨），部分钢厂接下第二轮，但主流钢厂暂未回应。受疫情扰动，焦企采购原料困难，少数焦企不得已开启限产，短期供应偏紧。需求方面，铁水产量依然维持在240万吨，对焦炭有一定刚需。值得注意的是如此高的铁水并没有转化为钢材的产量，笔者比较倾向于流向了钢坯。周末钢材市场的情绪也不是很好，多数钢材价格下跌。

　　整体来看，焦炭依然受上下游的影响，在疫情影响下，我们依然偏空一些；但是考虑到焦企的低利润以及近来减产的焦企增多，建议还是观望为主。