盘面震荡走低，甲醇终端按需跟进

　　策略摘要

　　建议逢高做空。伊朗复工慢，后续到港预期下滑，港口无库存压力。内地供应回升亦慢于预期，内地工厂库存亦逐步见顶。但煤价回落背景下带动MA成本型回调。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　甲醇太仓现货基差至05+120，基差迅速回升，西北周初指导价基本持平。

　　国内装置总体开工维持低位，气头正常恢复过半，煤头恢复缓慢。湖北盈德于2月14日停车检修预计10天左右；久泰新材料200万吨检修延至2月15日；1月18日重庆卡贝乐重启后低负荷运行中，日产1900吨左右；陕西长青60万吨2月2日恢复满负荷运行；山西华昱 2 月 7 日开始检修，计划检修 23 天左右。

　　海外装置开工预期低点已过，后期逐步恢复。美国Lyondell Basell（Deer Park）甲醇装置在1月23日因故停车，目前具体情况仍待跟踪。北美Natgasoline175万吨/年甲醇装置2月9日已重启，目前开工已达6-7成。Zagros PC2#停车装置原计划2月中旬重启恢复，目前重启推迟，时间待定。外购甲醇的MTO开工变动不大，斯尔邦盛虹、南京诚志一期、鲁西MTO仍然复工待定。2月下旬宁波富德MTO检修预期，拖累甲醇需求。

　　整体来看，煤头检修小幅增加，国产供应回升速率偏慢。外盘方面，伊朗复工速率仍偏慢，2-3月进口预期仍偏低。2月预期仅小幅累库。

　　■ 策略

　　建议逢高做空。伊朗复工慢，后续到港预期下滑，港口无库存压力。内地供应回升亦慢于预期，内地工厂库存亦逐步见顶。但煤价回落背景下带动MA成本型回调。