棕榈油：关注原油和美豆油的影响

　　【宏观及行业新闻】

　　马来西亚3月毛棕榈油出口税率维持在8%不变。外电2月22日消息，马来西亚棕榈油局（MPOB）网站周三发布的一份公告显示，马来西亚将3月毛棕榈油出口税率维持在8%，并降低了参考价格。马来西亚是全球第二大棕榈油出口国，该国3月毛棕榈油参考价格为每吨3,710.35马币（835.85美元）。2月棕榈油参考价格为每吨3,893.25马币。当棕榈油价格处于2,250-2,400马币区间时，毛棕榈油出口税率为3%。当价格高于3,450马币时，毛棕榈油出口税率最高为8%。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：从前20天的高频数据来看，马来西亚2月份的棕榈油产量仍然稳定、库存预计不会大幅下降，所以马来方面暂时仍然缺乏明显利好。印尼暂停部分出口许可证、上调指导价推动LEVY上升，加上B35政策的执行和对斋月即将来临的需求的预期，以上因素对产地价格构成支撑。另外，CBOT豆油5月合连续回升，对国际棕榈油价格的支撑较强。不过，原油持续走弱，或影响美豆油和国际棕榈油走势，马盘棕榈油在4250一线遇到技术阻力。国内棕榈油库存仍然高企，但是连续3周出现降库，性价比优势推动国内棕榈油消费较好，关注国内棕榈油的降库情况。

　　豆油：过去3周，下游出现一波补库，关注餐饮消费能否保持偏强劲的势头。目前市场预期3月下旬之前国内大豆开机率将有所下降，豆油供应将受限，对豆油价格有一定支撑。CBOT大豆维持高位运行仍对豆油价格构成支撑，但是巴西大豆上市进度加快，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落风险。

　　菜油：预计3月以后菜籽到港量将增加，菜籽压榨量将会有所增加，菜油仍面临累库风险。

　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，在马来和印尼的产量没有出问题，以及随着巴西大豆集中上市，暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能。国内方面，关注三大油脂的供需变化。棕榈油关注国内棕榈油库存是否会持续下降及降库速度。大豆4-6月的采购进度还是偏慢，市场关注巴西大豆集中上市后的国内的采购进度，关注消费情况及进口大豆成本的变化。菜油关注累库程度和现货价格变化。三大油脂暂时来看还是震荡走势，建议按照震荡思路操作，目前接近震荡区间上沿，建议可以轻仓尝试做空棕榈油2305。