PTA：多SC空PTA

　　【市场概览】

　　PX：尾盘石脑油继续上涨，6月MOPJ目前估价在606美元/吨CFR。今天PX价格涨幅明显。两单6月亚洲现货分别在1045、1046美元/吨成交。一单7月亚洲现货在1038美元/吨成交。尾盘实货6月在1042美元/吨递盘。PX估价在1040美元/吨，较上周五上涨18美元。

　　PTA:西北一套120万吨PTA装置已于昨天开始停车，预计在7月中附近重启。

　　MEG:陕西一套30万吨/年的煤制乙二醇装置按计划今日起停车检修，预计检修时长在2-3周附近。

　　聚酯：浙江时代原生中空原本计划五一停车，延迟至今日，涉及原生中空产量100吨/天。

　　直纺涤短8日产销一般，平均50%，部分工厂产销：30%，100%，130%，0%，30%，30%，70%，50%。

　　江浙涤丝8日产销高低分化，整体尚可，至下午3点附近平均估算在7成附近，江浙几家工厂产销在100%、120%、0%、100%、55%、250%、35%、40%、50%、15%、50%、60%、65%、40%、180%、70%、20%、20%、50%、30%、80%。

　　江浙涤丝7日产销整体回落，当日平均估算在5成偏上，江浙几家工厂产销在30%、30%、150%、30%、20%、45%、50%、100%、70%、5%、40%、25%、100%、40%、10%、0%、10%、30%、90%、30%、0%、50%。周六尾盘放量，当日产销估算在200%偏下。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：单边或跟随油价弱反弹，多SC空PTA，多PF空PTA。高加工费之下，PTA装置开工率持续提升，新装置投产，月度PTA现货供应宽松，供应量增加2-4%，而需求端聚酯开工下滑至84.3%，6月份预计也将保持在84%左右的水平，PTA刚需下滑，加上PTA05合约交割结束之后，主流供应商陆续出货，基差正在快速回落，从550元/吨下滑至480元/吨一线。成本端，海外汽油库存累积、消费进入旺季，然而海外汽油裂解价差大幅回落，芳烃调油逻辑对PX支撑偏弱，PX5月份大量装置检修结束，供应回归，PX-石脑油价差将面临下行压力。建议做缩PTA-SC价差，同时短纤开工持续下降，供应缩减，做扩PF-PTA价差。

　　MEG：中期震荡市，9-1正套，多乙二醇空PTA持有。长期低利润格局，年内乙二醇装置国产开工率持续低位，3-4月份隐形库存逐步去化。进入5-6月份华东乙二醇工厂进一步转产检修，造成国产供应减量，乙二醇库存拐点显现，五一节后港口库存连续去化11万吨至103万吨。然而需求端，目前进入到纺服需求进入季节性淡季，织造环节订单清淡，开工负荷维持6成左右低位，聚酯低利润高库存格局下开工下滑至84%。尽管乙二醇供需格局在5-6月份有所改善，其上方空间或仍受制于聚酯的利润情况，我们看到乙二醇反弹过程中，现货市场买气一般，基差维持-120元/吨上下波动。趋势性的上涨需要看到聚酯开工提升囤货需求扩张、基差月差同步走强才能确认，否则中期乙二醇仍建议以震荡市对待。供需格局好转，建议9-1正套，同时维持多乙二醇空PTA对冲操作。