建材研究周报:三季度或淡季不淡,龙头仍将持续受益

　　        　　投资建议

　　进入六月份,水泥、玻璃进入传统淡季,受高温,雨水等天气影响,水泥下游需求逐步减少,预计短期内水泥价格会出现小幅震荡下跌,但目前各地区水泥企业开始计划淡季停窑限产的措施,企业仍力求价格以稳为主。玻璃方面,虽然也逐步进入淡季了,但是整体表现要好于前期预期,主要因为今年以来生产企业良好的销售情况及资金情况,当前纯碱等价格的触底反弹也对当前的市场价格形成了有利的支撑;玻纤市场仍以稳为主,电子纱景气度不断提升。目前时点,我们建议按照两条主线去配置,一是选择有业绩支撑,品牌优势明显的行业龙头,推荐标的海螺水泥,中国巨石,旗滨集团,东方雨虹和兔宝宝;二是关注超跌标的,且业绩仍保持稳定增长的企业,我们认为市场企稳后,此类标的会迅速反弹,推荐长海股份。

　　行业点评

　　水泥行业或再现淡季不淡行情,后市震荡趋稳:本周全国水泥市场价格震荡下行,环比下跌0.6%。全国均价336.33元/吨,其中42.5标号水泥价格为352.67元/吨,32.5标号水泥为320元/吨。6月中上旬,受持续降雨、农忙和高考影响,国内水泥市场需求环比有所减弱,企业发货普遍下调5%-10%,个别地区下降20%,受此影响局部地区水泥价格开始回落;同时为应对淡季需求减弱,价格下调,停产地区企业价格继续推涨,如湖北和湖南个别地区。整体来看,随着市场逐渐进入淡季,水泥价格开始回落,熟料价格相对稳定,后期水泥价格将会继续震荡下行为主。

　　玻璃企业盈利向好,短期以稳为主:本周玻璃现货市场表现为大稳小动,产销双方的态度都较为焦灼,市场整体变化不大。进入6月份以来,南方雨水天气明显增加,北方农忙麦收的区域也不断增加,所以现货市场的需求环比小幅下降。但是6月本是玻璃销售的淡季,目前市场的表现尚可,季节因素对市场的影响小于前期预期。加之近期纯碱等玻璃原材料价格有所上涨,这对当前的市场价格形成了较为有力的支撑。本周除个别企业因自身库存及资金等原因小幅下调价格外,多数企业维持着稳价出货的状态。

　　玻纤行业以稳为主,电子纱持续走高:当前无碱纱市场下游需求依旧平稳,中碱纱价格上涨动力不足,电子纱价格维持稳定,下游订单量相对平稳,厂家货源仍较为紧俏。目前G75主流成交价报14500-15000元/吨,短期内分析下游市场需求热度不减,预计电子纱市场价格仍存上涨预期,玻璃纤维整体市场预计后期看稳。