大行报告：汇丰降国泰(00293.HK)目标价至10元 下调评级至「减持」

　　　　汇丰发表研究报告，指国泰(00293.HK) -0.540 (-5.019%) 沽空 $6.88千万; 比率 42.691% 放弃今年下半年盈利指引，其运力过剩及激烈竞争对客运业务带来压力，收入持续逊於预期。汇丰料国泰经营环境恶化，未来两年前景欠佳，在2017至2018年股本回报率将录负数，并以2017年预测市账率由0.8倍降至0.7倍计，目标价由12.5元降至10元，并将评级由「持有」下调至「减持」。

　　汇丰指，即使今年第三季为航空业旺季，仍料国泰今年下半年业绩较上半年差。汇丰指出，机管局在今年8月起收取每名离境乘客70至180元的机场建设费，对国泰收益带来明显压力。汇丰料国泰50%乘客属转乘旅客，国泰须降价以维持服务及理想乘载率。

　　汇丰削减国泰2016及2017年每股盈测，两年均由赚变蚀，由0.78元及0.4元，削减至每股亏损0.1元及0.71元。汇丰料国泰在明年录显着亏损，源於燃油对冲失利(51%燃油在油价每桶90美元时进行对冲)，内地及国际航空公司带来的激烈竞争，及结构性负面因素(如机场附加费、飞机降落费上升17%至19%)，这些因素都会在明年全年困扰国泰。(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-10-13 12:25。)