《大行报告》里昂：新管制协议削利润 调低两电目标价
来源： 互联网
作者：佚名
摘要： 里昂发表研究报告，指两间电力公司中电控股(00002.HK)+0.550(+0.681%)沽空$1.95千万;比率11.356%及港灯(02638.HK)-0.060(-0.881%)沽空$1.32千
里昂发表研究报告，指两间电力公司中电控股(00002.HK) +0.550 (+0.681%) 沽空 $1.95千万; 比率 11.356% 及港灯(02638.HK) -0.060 (-0.881%) 沽空 $1.32千万; 比率 30.555% 与政府签订新利润管制协议，准许回报率由现时9.99%降至8%，年期15年，该行认为回报率符合预期，但15年协议期限则是该行覆盖的公用股中最长。
该行指过去7至8年，本港公用股受惠於高回报率及低息环境，但认为优势将随着准许回报率减少及加息周期而逆转，特别是港灯。由於港灯杠杆高(80%的受管制资产由债务资助)，利息成本将会增加，上述因素将导致港灯2019年盈利倒退32%，市盈率高达26倍，股息回报率约3.8%及没有盈利增长。因此该行维持港灯「确信沽售」评级，目标价由5.1元下调至4.8元。
至於中电，里昂认为由於其杠杆较低，加上业务多元化，有香港以外的业务，2019年盈利下跌幅度将於8%的较低水平。不过，该行预期中电於2016至2020年期间将不会有盈利增长，将其目标价由76元降至75元，评级由「跑输大市」降至「沽售」。(ac/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-04-25 16:25。)
关键词：
审核：yj127
编辑:yj127
回报率,该行,盈利,降至,里昂
