地产港股的奇袭

　　经济观察报记者统计地产港股数据发现，2017年1月1日至2017年12月12日期间，地产港股上涨明显，如碧桂园股价上涨约300%、雅居乐股价上涨约288%、恒大中国股价上涨约450%、龙湖地产股价上涨约200%、龙光地产股价上涨约200%、旭辉控股股价上涨约200%……

　　对地产港股的上涨原因，经济观察报记者采访了花旗银行、招商证券(600999) (600999,股吧)、易居研究院等多位分析人士，他们所持观点颇为相似，总结如下：

　　一、各路资金加仓地产港股明显，平安、花旗、摩根、刘銮雄等机构和个人加仓助推，是地产港股上涨的重要动力。

　　截至12月5日，深港通1周年，累计交易金额1.29万亿元，其中，深股通交易金额8821.41亿元，港股通交易金额4126.35亿元，投资结构中，地产股是投资者偏好类型。

　　二、开发商基本面良好是基础支撑。基本面良好既包括众多房企销售额再创新高，也包括开发商内部债务结构趋好。例如，恒大赎回1129亿元永续债，引入三轮合计1300亿战投，降低净负债率。花旗银行董事总经理蔡金强分析，如果不出意外，恒大净负债率将继续大幅降低。

　　三、机构投资者开始接受和理解中国特色房地产市场。过去，许多香港资本市场的机构投资者不了解中国特色的房地产市场，对内房股估值偏低，在这些投资者眼中，好标的是以利润高、负债低、土地储备少等为标准的，而且他们普遍认为港股就是“准美元港股”，在过去美元持续走强的背景下，香港投资者投资结构偏好龙湖、中海等追求效率的地产公司，而非恒大、碧桂园等追求规模的地产公司。

　　在鼎信长城集团(300089) 总裁王健飞看来，过去内房股股价和企业经营水平倒挂严重，部分原因是他们不懂中国特色的房地产市场，唱空追求规模的地产港股，现在这种理念在转变，会对股价有反应，这只是一个开始。