退潮后，如何看港股

　　指数不断冲高时，恰恰是应该冷静的时候； 　　持续盘整之际，反倒是可以积极寻找机会的窗口。

　　借助港股2017年的牛市，沪港深主题基金在2017年业绩可谓出色。

　　如今港股市场持续调整，小安觉得，是时候再说一说港股了。

　　港股市场持续调整

　　今年二季度全球市场波动明显加剧，港股市场出现较大幅度的下跌，其中恒生国企指数和恒生指数分别下跌7.7%和3.8%。

　　业内人士指出，此轮港股市场的下跌，因素比较复杂。

　　一方面，目前来看影响最直接的因素就是贸易摩擦，这使得市场不确定性加大，资金观望情绪升温，对港股走势产生了拖累。

　　另一方面，资金面承压。美元持续走强，且港股通资金南下热情大幅降低，连续净流出港股市场。加上港股迎来IPO大年，市场融资也吸引了相当体量的资金。因此，港股市场资金面承压，缺乏上行动力。

　　此外，内地的地产调控、金融去杠杆等相关政策，对港股市场的表现也起到了一定的影响。

　　港股估值仍在低位

　　对于长期投资者而言，点位可能并不是关键，最重要还是估值。

　　对比全球主要股指市盈率历史，港股估值始终处于低位。

　　2010年以来，恒生PE始终低于15，均值11.6；同期标普500PE均值17.5。

　　即便是经过前两年的连续上涨，港股估值得到一定修复，但截止7月初，恒生指数市盈率再次回落至11倍左右，一度甚至低于5年平均值。

　　长期配置价值依存

　　虽然此轮港股下跌势急，甚至造成了港股是否“由牛转熊”的担忧，但是机构和市场人士普遍认为，目前负面因素已经基本在下跌中释放到位，港股市场具有估值和盈利的双重支撑，预期继续下探的空间不大。

　　【兴业证券(601377)、股吧】(601377,股吧)在最新的研究报告中表示：

　　在风险偏好不稳定的环境下，业绩增长和高性价比是投资的主要保障。

　　港股目前估值偏低，这为长期投资者提供了“安全垫”。

　　无论是恒生指数还是国企指数，估值都处于历史低位，当前的估值对于“北水”来讲具有较强的吸引力。

　　选择可靠团队，退潮时方见真章

　　港股投资者心态大可放平，重中之重是要选择一支可信赖的投资团队。

　　在港股投资方面，华安基金团队很早就涉足港股市场，建立起了相对完善的产品线，且业绩表现不俗。

　　Wind数据显示，截至2018年6月30日，今年以来273只（A、C份额分开统计）沪港深基金中，仅有61只获正收益。其中，华安沪港深通精选（001581）净值涨幅达4.17%。（数据来源：wind，数据区间：2018年1月1日至2018年6月30日。同期业绩比较基准收益率为 3.76%。基金过往业绩不预示未来表现）

　　展望三季度，华安沪港深通精选基金经理高钥群表示：

　　我们认为未来仍然以波动市为主，目前下跌反映了悲观预期。

　　但主要风险仍未完全释放，三季度有筑底可能。将择机增持基本面较好、在市场调整过程中被错杀或超跌的个股。

　　——摘自《华安沪港深通精选混合基金2018年二季度报告》

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