招银国际：会德丰上周升破颈线 予短期目标价52港元

　　招银国际称，近半年营造会德丰（00020）“头肩底”利好形态，上周升破颈线，中线量度目标54港元，短线先看52港元。买入47港元，目标价52港元。

　　该行认为，近期美国联储局官员言论偏“鸽”，加息预期下降，估计香港今年加息幅度相当有限，有利香港地产股。会德丰（00020）过往主要透过子公司九龙仓（00004）及自身持有投资物业，近年积极转型为物业发展商，卖楼收益增长可观，2018年上半年住宅物业已签约销售额同比增加131%至234亿港元，已预售未入账销售额大增243%至302亿港元。今年将有三个新盘推售，合共逾3100个单位。

　　另外，公司亦极积出售部份投资物业套现，例如2017年10月以90亿港元出售观塘海滨道商厦，2018 年10月以33.8亿港元出售将军澳南三个商场。收租股之股价对资产净值折让通常较高，转型为发展商可望享较高估值。会德丰目前之市账率仅0.39倍，低于近十年中位数0.47倍，有向上重估空间。