大和:料新创建(00659.HK)下半年盈利恢复 升目标价至22港元
摘要: 互联网2月28日丨大和总研发表研究报告指,新创建集团(00659.HK)2018财年上半年在增加支出和外汇的增长令人失望,但预期其盈利能在2019财年下半年恢复。该行重申其“买入”投资评级,目标价由1
互联网2月28日丨大和总研发表研究报告指,新创建集团(00659.HK)2018财年上半年在增加支出和外汇的增长令人失望,但预期其盈利能在2019财年下半年恢复。该行重申其“买入”投资评级,目标价由18.4港元升19.57%至22港元。
该行表示,新创建预期公司业务在2019财年有稳定的增长,计划维持收购棕地项目,去除低增长的项目,并维持长期净负债少于40%。集团认为,收购富通保险能为集团带来稳定盈利增长和现金流,又能与集团其他业务分享客户资源,产生协同效应。收购会在2019年底完成。
该行预期,应占经营溢利会在2019财年下半年恢复增长,主要由于收费道路的人民币兑港元汇率稳定,加上去年底收购的湖南随岳高速公路能带来应占经营溢利的贡献。另外,香港巴士营运商自今年首月加价,及部分出售北京首都机场(00694.HK)的投资后,减少航空重整带来的负面影响。而其在港珠澳大桥免税业务的贡献亦有增加。
不过,该行在计算2019财年上半年的疲弱业绩及假设应占经营溢利的新增长后,仍调低对新创建2019-2021财年的核心每股盈利7-19%。该行仍认为,新创建属具吸引力的防守性股份,因其盈利稳定,及料其 2019-2021 财年的股息率维持在4%。
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