李小加：今年不会有债券南向通 因欠政策支持

　　 据香港明报报道，港交所（0388）在其最新一份三年战略计划中提及，致力透过提供更多国际产品，推动内地投资者资产配置多元化。不过该所行政总裁李小加昨日出席论坛时表示，现阶段市场需求不大、亦无政策支持，今年内不会考虑开通债券通南向通。他指出，香港要在债券市场上有新突破，需要在从产品、互联互通以及金融基础设施三个方面加以努力。

　　明报记者 陈惠恩

　　李小加解释，由于中国与国际市场的收益、汇率及内地资本控制等因素，短期内不会考虑开通南向通，惟开通是不可避免，相信不会特别遥远。不过债券通南向交易已讨论良久，一直都未见进展，李小加去年于同一场合表示，南向通非港交所优先考虑。

　　未提扩充产品时间表

　　他亦表示，港交所不是传统意义上的债券交易所，不过正在积极学习。他认为，港交所由期货产品开始，未来会慢慢扩充，包括债券回购（Repo）和互换交易（SWAP）等债券市场通行的衍生产品，惟未有透露提出明确时间表，仅称会‘按时宣布’。

　　李小加续指出，在互联互通方面，南向通未来一定会开通，而场外交易市场联通后，未来与内地两个交易所的债券也有可能联通，甚至有可能实施互换通、Repo通等。至于金融基建方面，他指出，除了加强现有的中央结算系统（CCASS）外，还会考虑建立交易后服务基础设施，力争成为亚洲时区的交易后结算中心。

　　称不会特殊对待境外投资者

　　他另指，境外投资者购买境内债券，自然要接受发债人采用的信用机制，亦不会因为他们是境外投资者而有特殊对待，市场对违约信用债的司法处理是一致的。不过有些投资者对现时内地的法律环境不是很清晰，或许就不会买入境内债，故目前的规模仍很小，现在国际投资者持有中国债券约2%，但随互联互通得到广泛认识，相信这个规模会提高，国际投资者亦会更加接受中国的违约处置机制。

　　技术问题致海外投资者较慢热

　　香港投资基金公会行政总裁黄王慈明认为，由于直到今年初，两地才解决即时货银对付交收方法（DvP）及境外投资者的税务安排等技术问题，所以海外投资者对债券通确实较慢热，但强调本地基金公司的兴趣只会有增无减，对港交所有意推出更多产品表示欢迎。