鲁大师再向港交所递交招股资料 此前2次申请上市失败

　　来源微信公众号：IPO早知道

　　据IPO早知道消息，港交所于周五晚间（9月20日）再次向港交所递交招股资料。去年9月，鲁大师第一次向港交所递交招股说明书，在申请资料失效后不到2周的时间内，于今年3月份再次提交招股资料，但这次递交的招股资料于本周再次失效。

　　鲁大师的前身为“Z武器”，由创始人鲁锦在2008年下半年推出，并在2009年7月正式更名为“鲁大师”，最早是一款检查并尝试修复硬件的软件。2010年，鲁锦加入360的“免费软件起飞计划”后，将鲁大师直接卖给了360并套现离开。2014年周鸿祎派田野接管鲁大师。

　　2017年，周鸿祎在回归A股的同时，开始准备360在港股和美股方面的布局，而鲁大师作为最大的硬件和系统评测供应商，计划于港交所上市。最初，鲁大师通过免费提供工具软件积累用户数量，并基于用户流量开展线上广告服务、线上游戏业务来实现流量变现。

　　在并入360集团之后，360对公司的业务方面也有所扶持。用户安装鲁大师的同时会捆绑安装360浏览器，而360浏览器广告的点击也会使鲁大师获得收入分成。除此之外，在田野的接管下，鲁大师开始计划将经营重心由软件服务转移至电子设备销售，借助电商业务来实现收入。

　　从财务数据来看，在过去的2016年、2017年及2018年三个财年，鲁大师的营业收入分别为6981.2万、1.23亿和3.20亿人民币，其相应的净利润则分别为3176.1万、5626.7万和7661.9万人民币。

　　整体来看，公司的收入和盈利的增长非常显着，源于周鸿祎通过业务模式和品牌等的扶持，使其在短时间内快速地符合企业上市条件。但是高度依赖360集团、盈利模式单一、业务重心转向低毛利率的项目都是背后的问题。

　　在报告期内，360与鲁大师之间的关联交易收入为4690万元、5060万元和7180万元，在同期总收入中的占比分别为67.2%、41.5%和22.4%。

　　而电子设备销售收入逐年增加，报告期内分别为40.8万元、231.7万元和1.02亿元，在总营收的比重由最初0.6%升至32.1%，但是电子设备的销售成本较高，占总销售及服务成本的将近80%的比例，公司的整体毛利率从2016年的86.5%降至49.8%。

　　 　　虽然就用户基础来说，鲁大师截止2018年底，用户数量达到1.14亿人，基于个人电脑及移动设备每月活跃用户市场份额分别为98.8%和58.9%。

　　但是在硬件检测方面，PC端的用户在不断下降，总体用户中苹果市场份额增大，其余用户对于Windows系统的检测需求也越来越弱；而在移动端，随着市场的兴起，各大品牌的手机一般自己开发安全软件，自带手机管家进行检测，鲁大师的市场份额相对较小。

　　而在最新计划转向的电子设备销售方面，公司所占的市场份额还比较小，并且这一行业是红海市场，技术门槛低、成本高、利润低。从转型以来公司的毛利率直线下降，未来营收的稳定性也不能保证。